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「翻倍赚」“大战正酣、岂言退兵!”基金抱团白马开始松动?最新调研明星私募:有人减仓,有人怒吼“不讲武徳”

1月11日,A股股市继续下跌,风格极度分化,近80%的个股收盘下跌。其中,在关注,颇为流行的基金途观股份在出现,进行了大幅调整,其中以白酒和新能源板块最为突出。

新年以来,A股的分化和波动加剧,私募的机构差异也加大了。尽管今年股市投资的收益预期有所降低,但据券商中国记者报道,大多数明星私募仍然乐观,选择优质行业和公司,保持高仓位运营,市场流动性的变化是关注的一个常见风险指标

说到对市场前景的判断,私募,神农投资的老总经理陈愉发表了一篇题为《大战如火如荼,我不能说退兵》的文件,颇为抢眼。基金抱团股份开始松动?

上证指数下跌1.08%,深证成指下跌1.33%,创业板成份股指数下跌1.84%,A股三大指数公司表现最佳。两市4148家公司中,下跌3311家,占79.823354家。这是A股市场1月11日移交的笔录。

对关注特别有吸引力的是,板块的一些基金重仓和出现的个股经历了久违的集体调整。

「翻倍赚」“大战正酣、岂言退兵!”基金抱团白马开始松动?最新调研明星私募:有人减仓,有人怒吼“不讲武徳”插图

根据Wind数据,在公开发行股票市值最大的20家A股公司中,基金, 11家公司昨日收盘,五粮液(报价000858,诊断股),隆基股份(报价601012,诊断股),宁德时报(报价300750,诊断股),泸州老窖(报价000568,诊断股),山西汾酒(报价600809,诊断股),益威锂能(报价300014,诊断股),长春高辛(报价0066尽管有减弱的迹象,但基金重仓股今年的表现相当不错。在股市市值前20名的公司中,只有平安(报价601318,诊断股)和恒瑞医药(报价600276,诊断股)出现了下跌,表现最强的Hikvision(报价002415,诊断股)在短短一周多的时间里上涨了20%以上。

「翻倍赚」“大战正酣、岂言退兵!”基金抱团白马开始松动?最新调研明星私募:有人减仓,有人怒吼“不讲武徳”插图(1)

大部分私募仍保持高仓位

关于近期股市的波动,券商中国记者采访了几位明星私募,采访的大部分大规模私募仍保持高仓位运营,且策略与前期相比没有变化。一些中小型私募表示,他们已经减少了在早期受欢迎的股票的位置,并积极降低他们的仓位

“我们去年主要规划了新能源,这是我们认为最明确的路线。我们从整体上看是长线的,不擅长短线波段今年,我们不认为股市是大年。如果它上升得更多,我们可以分阶段闪电。目前,我们还没有做出调整。当然,我们将继续改变关注市场的流动性。”北京一家中型私募告诉记者。虽然最近相关板块的波动有所增加,但公司的仓位仍保持在90%左右。

南方一家十亿美元私募的相关负责人告诉记者,目前公司的仓位是满仓,持股没有大的调整,继续牢牢持有“选股”。但负责人也表示,要警惕某些行业或个股出现纯估值的现象。如果很多公司不能反复验证自己利润增长的逻辑,一旦退潮,就会“裸泳”。

“比如龙鱼(报价300999,诊断股),长期业绩增长10点左右,远低于海天叶巍的高增长(报价603288,诊断股)。虽然国外有一个消费行业的溢价,即使可口可乐每年增长3%,-增长5%,也只能给30个-一个40倍的估值,但龙鱼的业绩增长了10%,却高达100倍。我们就不追这个热点了;然而,我们对新能源汽车持乐观态度

上海某大型私募也选择了静制动,其仓位和策略没有改变。“我们是长期的满仓操作,建仓时期很少把握时机,所以短期市场波动对我们没有影响。”公司相关负责人表示。不过,他也提醒,该公司担心宏观层面的市场流动性逆转,这将继续与关注相关的风险指标。记者联系了上海的另外两位明星私募,他们也表示最近没有对仓位做任何特别调整。

英丰资本表示,一直认为使用“选择价值”投资法可以在中国股票市场获得稳定的超额回报,目前A股市场整体估值仍处于合理区间,但板块分化严重。消费类、医药类和部分技术板块核心公司估值水平几乎达到历史新高,而部分周期行业估值水平普遍处于历史底部。随着无风险利率的回升和经济的强劲复苏,市场风格的转换正在进行。

针对目前的市场投资策略,英丰资本表示,公司在投资上采取“哑铃型”配置,一部分是互联网和大型消费行业估值合理的优质成长股,另一部分是“周期性损害但结构性受益”的低价值蓝筹股。考虑到整体市场估值较高,会更集中在优质股。

百亿私募淡水之春老品牌依然看好2021年的各种主题机遇:

  第一,周期成长主题下的地产产业链等机会,高端制造业供应链机会等。这些机会共同的特点是,所持仓公司核心产品有很强竞争力,同时未来2-3年有可观成长空间;产品、技术升级后具备国际竞争力。


  第二,新兴成长主题下的消费电子类机会,以及具有“中国优势”的新兴产业机会等。这些投资机会具备持续创新能力,处于长期好赛道,或因为短期遇到困难,或属于大规模商业应用爆发前期,使得我们在布局时能够拿到更高性价比。


  第三,稳定成长主题下的消费医药公司,由于股价调整带来的投资机会,对于这类机会我们并不陌生,正在加大投入,需要把握好布局时机和节奏。


  星石投资认为,春季躁动主要是资金驱动,因为一般此时居民、企业的资金比较宽松,实体经济也在淡季,对资金需求也不高。今年特殊在于,机构化趋势加强,资金大量取道基金专业力量入市,因此基本面较好的白马龙头强者恒强。但也正是因为资金驱动,容易出现波动。而受去年疫情影响,今年春季躁动的资金面比往常更为宽松,所以波动率加大。


  “一般遇到调整时,我们首先是去复盘基本面长期逻辑,看有没有变化。虽然春节前后是经济高频数据的真空期,但是最新的CPI、PPI数据,仍然透露出一些信号。我们认为,企业盈利持续修复,为2021年A股带来‘盈利牛’。”星石投资指出。


  降低预期成主流、少数私募主动减仓


  2021年降低投资预期已经是私募圈内的共识。


  石锋资产在最新策略中提出,2021年市场预计维持震荡态势,但估值扩张动力减弱,业绩确定性增长将会成为核心因素,预期收益率或将低于今年。正心谷资本表示,面向2021年,中国资本市场仍将有较好的结构性投资机会,建议不过多关注指数层面是否大幅上涨,而是真正做好深度产业研究,积极寻找长期投资机会。


  由原兴全基金公司总经理杨东创办的宁泉资产日前发布了最新观点,明确指出A股新能源板块的风险,而其最新月报也显示,公司的股票仓位已减至半仓。谈到新年投资,宁泉资产称,A股的市场不是非黑即白,大部分时间指数可能也没有明确的方向,对个股的研究和估值把握将越来越重要。


  也有少数受访私募透露最近主动做出了减仓。辰翔投资创始合伙人张斌彬向记者表示,该公司上周五做了大幅的减仓,仓位从满仓降至70%。“减仓部分主要是A股的机构报团板块,比如新能源汽车,这是我们一直看好和深耕的赛道,但现在估值水平已经超出我们公司内部估值定价上限,因此选择阶段性、战略性回避,待技术演技和销量上升消化了信用估值水平后,再择机进入。部分仓位从A股转向了港股和美股,通过沪港通、深港通和收益互换等手段参与境外市场,转向那些相对不拥挤的赛道。”该负责人说。


  老牌私募发文“大战正酣、岂言退兵”


  神农投资总经理陈宇近日以“大战正酣、岂言退兵”为题公开发文,称“写在友军宣布撤离光伏,新能源,智能车之际”,颇有些回应杨东观点的意味。


  陈宇认为:“从估值的角度看,若干领军行业呈指数型爆发式增长。新股机会层出不穷,个股成长百花齐放。便宜货其实遍地皆是。价格是不是友好,关键看研究跟不跟的上进度。”他还在文中质疑:“此时退兵?讲不讲武德,有没有信仰?”


  陈宇是北京大学硕士,13年私募投资经验,20年资本市场经验。历任招商地产董事会秘书、重阳投资董事副总经理、白云山(行情600332,诊股)董事,2009年创办神农投资。神农投资成立于2009年,是第一批阳光证券私募,中国证券投资基金业协会会员,成立以来多次荣膺行业奖项。


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