您的位置 首页 股票配资平台

「上海银行中签号」白酒板块高估值咋办?六大投资人士谈清楚了

「上海银行中签号」白酒板块高估值咋办?六大投资人士谈清楚了

近日,一直“以集团股为荣”的白酒股在出现,进行调整,引发小伙伴关注浪潮,白酒领域是否被高估了?这方面有长期投资价值吗?餐饮领域哪些细分领域值得布局?

《中国基金新闻》记者采访了国泰航空基金量化投资部总监、指数基金,经理梁星、拟成为招商局全国餐饮ETF的经理刘中杰、鹏华葡萄酒ETF经理齐兴珍、银华产业轮换经理刘显正、诺德经理刘显正、海富通高层http://3576.cn、消费集团负责人刘海潇这些基金经理人大多认为白酒行业确实处于历史高位估值,短期波动概率在增加,但从长期来看,一批优质品种仍具有较强的投资价值。

白酒估价办公室处于历史最高水平

中国基金新闻记者:白酒行业在过去两年有了显著的增长。现在白酒上市公司估值合理吗?是不是高估了?

梁星:目前,老何白酒指数的PE估值已经超过60倍,2019年之前的最高值在40倍左右,所以白酒板块的估值也不低。2021年,在政策没有急转和经济复苏的背景下,资本对白酒行业的偏好可能是下降,所以我担心2021年白酒行业可能打不过沪深300指数。

张玉香:首先,不考虑时代背景和行业所处阶段,谈论白酒的估值是不合理的。由于2015年板块白酒业绩增长的稳定性和确定性得到了海外基金和国内机构的认可,中枢板块白酒估值逐年上升是客观事实,目前中枢板块白酒整体估值仍在合理范围内,但一些基本面差、未来竞争压力大的白酒公司估值水平短期内上升过快,未来业绩承压。

本兴真:从行业景气度来看,2021年上半年同比基数较低,也是顺周期效益通胀的目标。疫情影响了消费频率,但进一步加快了消费升级。股价大幅上涨后,震荡的概率可能会增加,但高端白酒的长期投资逻辑不会改变。

刘显正:目前一些上市白酒公司估值确实很高。板块的波动性最近也在增加。部分公司第四季度报告业绩达不到预期,估值偏高,导致短期压力较大。

刘海晓:目前板块白酒的估值在目前的市场环境下有其合理性,包括不断提升的景气度,被市场广泛认可为优质核心和稳定资产。从长远来看,许多白酒股透支了一些收益率,估值偏高。然而,对于少数目标来说,仍然有很好的潜在回报率。

品牌壁垒高的品种具有长期价值

中国基金新闻记者:白酒行业目前值得布局吗?如何看待中长期投资价值?

梁星:白酒行业中长期投资价值有几点。第一,白酒行业龙头护城河相对较高,品牌效应明显,市场份额长期增长的趋势相对清晰。第二,白酒行业在业绩上有高度的确定性。预计2020~2025年,领先的高端和次高端白酒收入的CAGR将达到10%~15%,业绩一般会翻一番以上。一些公司的收入和业绩增长可能会更快。第三,白酒行业ROE水平长期在20%以上,盈利能力明显强于其他行业和沪深300指数第四,白酒行业受基金和北投等青睐。到2020年第三季度,在过去的三年里,活跃的基金已经过度配置了

刘崇杰:最近,出现,板块,对白酒进行了调整,出现疫情在中国一些地区重复出现。鼓励假期留在工作岗位,减少跨地区流动性,减少聚会,可能会对一些宴会和聚会酒产生影响,前期第一季度较高的增长预期受到影响。另一方面,短期快速拉升,后波动加大,尤其是一些小酒短期涨幅过大,后续业绩兑现期压力较大。白酒行业竞争格局相对稳定,销量增幅有限甚至下降,白酒行业总量在价格驱动下缓慢增长。在当前群众主导的消费结构下,随着居民收入的增加,趋势的消费升级将继续,白酒行业的品牌力和市场竞争力不会改变,名牌和优质集中的趋势也不会改变。在消费升级和产业集中度提高的背景下,板块白酒中长期仍具有较好的配置价值。

张玉香:白酒行业中长期投资价值符合中国政治经济发展大局,上升毫无疑问中国经济总量空间将在不久的将来成为世界第一,其经济模式也将转变为“消费导向”的经济模式。目前消费占GDP,比率还有很大提升空间,板块白酒中长期投资价值在于顺应中国经济发展方向,受益于经济发展模式改革的历史进程,分享进一步增强广大人民群众消费实力的历史红利。

本兴珍:白酒,尤其是高端白酒,最符合长期好生意的标准,毛利率高,净利率高,ROE高。品牌度和文化积淀是高端白酒的核心竞争优势。消费者形成一定的消费习惯和心理预期后,其他企业很难改变现状。高端白酒具有强大的定价能力和性能确定性,受益于不断上升的通货膨胀,保持和提高了利润率。高端白酒中长期投资价值还是会不错的。短期内,由于累积涨幅较大,股价上涨较快,出现将进行调整,因此可以逐步逢低布局。

刘显正:目前品牌壁垒高的白酒上市公司,还是有长期投资价值的。随着富裕阶层的扩大和高收入人群收入的快速增长,高端和次高端白酒的消费需求预计将继续扩大。从长远来看,趋势将继续深化,高端和次高端白酒市场将继续扩大。业绩确定性强的高端和次高端白酒上市公司,可以逐渐消化目前的高估值,具有长期投资价值。

刘海晓:白酒在目前的水平上还是有一定的布局价值的,但是投资难度比以前大了,要多注意选股。

白酒、乳制品、调味料等。更好

中国基金新闻记者:在白酒行业,你更喜欢一线龙头还是二三线品种?如果拓展到餐饮领域,你更看好什么?

梁星:总的来说,趋势的白酒行业的发展是不断集中在头上的,马太效应明显,一线龙头白酒企业更有长远把握。除了白酒,2021年,我们首先看好乳制品和健康

识的提升和消费者教育的深化,使得乳制品的营养价值更受消费者认可,需求明显提升且不断强化。另外啤酒行业和调味品目前也处于集中度提升的阶段,2021年可能会迎来提价驱动的行情。

  贲兴振:从竞争格局上看,一线高端白酒好于二三线次高端和低端白酒。在市场长期方向向好确定,但短期节奏不确定的时候,在白酒投资上应该选择确定性更强的高端白酒。食品饮料领域除了高端白酒,调味品行业也是一个非常好的投资方向。优质的调味品同样受益于通胀,消费粘性强,护城河深。

  刘先政:白酒行业继续看好高端、次高端白酒。高端白酒的价格提升也为次高端白酒打开了价格空间。另外看好乳制品行业。疫情后乳制品尤其是白奶消费快速增长,而原奶供给紧张,原奶收购价格持续上涨。在需求较好、成本上涨的背景下,一方面产品可能提价,另一方面促销回归理性,销售费用率或将降低,企业盈利水平大概率提升。

  刘海啸:在白酒行业以及食品饮料行业当中,我们的策略都是“守正出奇”,守正指主要行业龙头,包括白酒龙头和食品饮料中行业格局稳定的龙头,还是有持有价值的。出奇指,在个股方面可以关注新品类、新赛道,还有能与新消费者对接上的产品和标的。

  短期注意风险宜分散投资

  中国基金报记者:普通投资者若借道基金参与白酒行业,需要注意什么?

  梁杏:白酒行业是一个具备长期投资价值的行业,建议投资者不要频繁操作、追涨杀跌,通过逢低、分批或者定投来参与是比较好的方式。

  刘重杰:在投资参与方式上,投资者在充分考虑自身风险承受能力和投资目标的基础上,可以考虑采取定投的方式建仓,选好赛道做时间的朋友,避免过于短期的频繁操作;如果对行业研究较深入,还可以考虑在短期调整比较充分后,通过小部分仓位的调整把握短期事件性的投资机会。

  贲兴振:看得清的是高端白酒长期投资价值的方向,不确定的是股价的节奏,可通过定投的方式参与长期好资产的投资。

  刘海啸:很多公募基金在白酒行业获利颇丰,部分基金经理在食品饮料行业具有较强的超额收益能力。当前阶段,普通投资者如果借道基金投资白酒行业,一是需要注重基金产品的风控,即在白酒过去五年的周期中,这些产品能否较好的控制回撤,做好风控。第二点就是看这些基金的长期收益率,各期限的业绩表现。

更多股票配资知识关注股票配资平台https://goodmancom.com/

热门文章