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「000538资金流向」炸了!两名融资客户爆仓被强平,亏完还倒欠申万宏源1.9个亿!

疯狂的财务杠杆背后隐藏着风险。这次1200亿领先券商踩雷!

1月20日晚,深湾宏源证券披露了在交易,融资融券,发生的两起纠纷,涉及金额总计1.9亿元。这也成为今年年初以来第一次大规模券商踩雷,在业内引发关注。

事实上,经纪人踩雷也不是个例。此前还披露,两家金融客户的多家证券公司账户被强制平仓,不仅损失本金,还欠下巨额债务,证券公司还遭受资产减值风险。在业内人士看来,这两家金融服务机构往往是经纪机构内部风险爆发的重灾区,尤其是在震荡市场异常激烈的时候。

去年底,“妖股”任栋控股(报价002647)落后停板,引发金融家频繁开仓、券商紧急调查、金融整合门槛提高等连锁反应。

但从去年开始,市场火爆,经纪业务规模激增,两项业务收入也同步上升。许多证券公司也通过借贷和融资的方式暴力增加杠杆,整合业务一直是证券公司增加布局的重要方向。从行业的角度来看,券商还是需要在赚取收益和内部风险控制之间仔细权衡。

两名金融客户的账户被迫平仓

领先的券商“放量杠杆”,被踩雷

一旦两个有血有肉的金融杠杆失控,不仅会让金融家血本无归,还会拖累证券公司陷入纠纷泥潭。

1月20日,领先上市券商深湾宏源披露重大诉讼公告,债券发行人深湾宏源集团有限公司子公司深湾宏源证券对融资融券和交易,引发关注行业两起纠纷提起诉讼。

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公告显示,2020年6月18日,深湾宏源证券与客户张签订《申万宏源证券有限公司融资融券合同》。

据悉,张在开展融资业务期间,因张信用账户担保比例低于线,神湾宏源证券根据合同向张留洋发出催款单,要求对方补足抵押物或结清部分融资,以保持担保比例在警戒线以上。

但由于张未能采取有效措施提高维修担保比例,满足合同中强制性的协议,被告的信用账户从2020年12月7日起被迫为,2020年12月15日强制交易后,被告仍欠融资本金8540.08万元。

同时,2019年12月20日,深湾宏源证券与刘签订《申万宏源证券有限公司融资融券合同》。

据悉,在刘融资业务期间,由于信用账户的担保率低于线,深湾宏源证券根据合同向其发出提示,要求对方补足抵押物或结清融资部分,以使担保率保持在警戒线以上。由于刘未采取有效措施提高维修担保比例,满足合同中的强制性协议,自2020年12月2日起,刘的信用账户被强制转为账户,2020年12月15日强制交易后,被告仍欠融资本金1.08亿元。

在上述两起融资纠纷中,沈万红原发起催收但未取得结果,遂提起诉讼,追偿总额约为1.9亿元。

此外,沈万红源宣布上述诉讼事项对发行人的业务经营、财务状况和偿付能力没有重大影响。

信贷损失可能会拖累经纪业绩

二合一业务成为经纪人的一个重要风险点

事实上,券商踩雷并不是孤立的案例。

去年年底,“妖股”任栋在出现,雷霆万钧,跌出14个

据媒体报道,在任栋控股大发雷霆之前,包括中信建投证券(报价601066)、深湾宏源证券、光大证券(报价601788)等在内的融资融券,公司股票在内的18家以上经纪机构。部分券商因“任栋控股爆仓”紧急查业务查风险,提高部分金融交易门槛。

12月16日,中信证券回应称,任栋天津金融业务具体金额不便披露,但不超过5000万元,账户维护保证率超过300%。“目前,任栋天津在中信建投证券的信用账户中保持良好的担保比例,不存在信用违约损失风险。”

据大型经纪业务相关人士透露,如果融资客户出现在平仓,达到警戒线,他通常会联系客户,要求追加保证金或重新谈判,以提高融资担保比例,有些人会先给一定的缓冲期,通过股价回升释放融资压力。

但也有业内人士透露,许多融资爆炸事件在未能追回后进入法律程序。融资客户无力偿还债务,可能造成券商直接坏账损失和信用减值。但信用减值会直接拖累当年券商的业绩。

在过去的几年里,许多券商频频爆发两大金融服务的风头,遭受信用损失,业绩明显被出现拖累,两大金融服务也成为券商重要的业务风险点之一。

1月20日晚,上市券商方正证券(报价601901,股票咨询)披露并宣布,提取信用减值损失2.03亿元,使公司2020年合并报表净利润减少1.71亿元。在已发放资金中,已提取已发放资金减值准备,并于2020年12月确认信用减值损失1,084,900元。同日,国源证券(报价000728,诊断)也披露了减值报告,称由于融资资金和股权质押,

项,计提信用减值准备4.9亿元。


  有券商分析师指出,证券公司作为融出方参与相应股票质押回购的,应当切实防范因融入方履行业绩承诺股份补偿协议可能产生的风险。从趋势上看,未来券商开展融资类业务,尤其是股权质押回购业务时,是否具有良好的信用风险防控能力和较高净资本支持下的风险承受能力,都直接反映融资类业务的核心竞争实力。


  两融业务明显增厚收入


  券商热衷“猛加杠杆”


  不过,虽然两融业务出现了风险事件,但对于多数券商而言,两融业务依然是增厚收入的重要来源。


  从去年三季度的情况来看,40家上市券商去年前三季度利息净收入达401.6亿元,同比增加25%,其中,国泰君安(行情601211,诊股)以45.17亿元的利息净收入排名居首;其次是海通证券(行情600837,诊股),前三季度利息净收入为35.43亿元;第三是中国银河(行情601881,诊股),前三季度利息净收入为31.5亿元。此外,前三季度利息净收入超20亿元的券商还有广发证券(行情000776,诊股)、申万宏源、国信证券(行情002736,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)。


  同时,由于政策利好、行业快速发展等因素影响,不少证券公司频频还通过融资、借款等方式加大了杠杆,不少资金也流向了融资融券等资本中介业务。


  据不完全统计,1月中旬,已有近40家券商披露了2020年新增借款情况(新增借款超过上年末净资产的20%或40%触发信披标准)。其中,中信证券(行情600030,诊股)、华西证券(行情002926,诊股)、申万宏源、天风证券(行情601162,诊股)、国信证券、财通证券(行情601108,诊股)、国联证券(行情601456,诊股)、财信证券等8家券商2020年累计新增借款1787.84亿元,其中有两家券商新增借款额更是均超上年末净资产的100%。


  而据记者此前统计显示,2020年,券商融资补血疯狂,有14家上市券商在2020年内实施了定增、配股,实际融资金额达1067.36亿元,占当年定增配股总融资规模的12.05%;超16家券商发行过短期融资券总额超过200亿元。从资金用途看,也有不少资金用于两融等信用中介业务,重资产运营模式成普遍趋势。


  某中型券商经纪业务相关负责人表示,证券公司盈利模式正发生深刻变革,从过去的通道业务向以资本中介业务、自营业务和股权投资等为代表的资本业务模式转型。资本实力已成为证券公司提升综合金融服务能力、构建核心竞争力及差异化竞争优势、增强风险管理能力的关键。


  “上市融资以及股权、债权再融资等通道能够帮助证券公司,尤其是中小机构快速提升资本金实力,应对市场风险和业务增长需求。传统的资本中介业务也会随着市场两融的规模放大而放大,加上投行跟投要求以及新业务开展,都需要市场资金注入,重资产模式发展业务、提升市场地位正在成为行业的共识。”上述中型券商相关负责人表示。


  2021年开年以来,A股市场投资热情高涨,融资余额抬升也非常迅猛。截至1月18日,上交所融资余额报8050.76亿元,较前一交易日增加34.59亿元;深交所融资余额报7394.34亿元,较前一交易日增加45.05亿元;两市合计15445.10亿元,较前一交易日增加79.64亿元。可见,融资客跑步进场后,券商两融业务将依然赚得盆满钵满。


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