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「神火股份股票」承诺期刚过业绩即“变脸” 新研股份应收账款高企收关注函

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新疆机械研究所股份有限公司(以下简称“欣彦股份”,300159。曾从事农业机械制造业务的SZ收购四川明日航天工业有限公司(以下简称“明日航天”),产生近30亿元商誉。然而,后者的三年业绩有望通过踩线来完成,这导致出现业绩大幅下滑,商誉受损。

也许正是因为明日航天商誉的减值,欣彦股票的表现才不断下滑,甚至出现也遭受了巨大的损失。2021年1月29日,欣彦股份有限公司发布了2020年业绩预测。预计2020年营业收入10.7亿至12.3亿元,扣除后净利润损失高达9.3亿至12.3亿元,其中商誉减值3.9亿至4.8亿元。到目前为止,连续两年减值,原收购明日航天的商誉不足10亿元。

对此,欣彦有限公司秘书长办公室告诉《中国经营报》记者,明天的航天业务将受到行业波动的很大影响,并购将处于军工行业的上升时期。但这两年军工行业不景气,拖累了经营业绩。

另外,2月1日,欣彦收到深交所关注来信,要求其明天说明航天航空商誉减值的详细流程,并说明2020年疫情对公司季度应收账款的具体影响,是否与同行业公司一致。

刚过承诺期,业绩就是“变脸”

上市之初,欣彦股份有限公司是一家专注于农业机械生产和销售的传统机械公司。2015年,公司以36亿元的价格购买了明日航天100%的股权。通过收购明日航天,公司主营业务从农牧业机械制造转向航天飞机零部件制造。在2020年半年度报告中,航天飞行器零部件的制造收入占70%以上,而板块农牧机械的收入不到30%。

评估报告显示,收购时明日航天净资产7.2亿元,评估值36亿元,增值率418%。包括韩华、杨丽君在内的八家股东,与欣彦股份有限公司签订了绩效薪酬承诺,2015年、2016年、2017年扣除的非净利润分别不低于1.7亿元、2.4亿元、4亿元。业绩承诺期内,明日航空三年扣除的非净利润分别为1.75亿元、2.48亿元、3.87亿元,三年累计扣除的非净利润为8.11亿元,是踩线完成的。

然而,就在承诺期结束后,出现的表现发生了变化。2018年,明天的航天营收和净利润将同时下滑。收入从2017年的16.4亿元下降到14.7亿元,净利润从4亿元下降到2亿元;2019年,明日航天收入8亿元,比去年同期下降高出46%,净利润亏损4亿元。

根据公布,最新2020年业绩预测,欣彦股份有限公司营业收入为10.7亿~ 12.3亿元,扣除后净利润为9.3亿~ 12.3亿元。营业收入和净利润都下降了。作为股份公司的重要组成部分,明日航天的业绩下滑和商誉减值已成为拖累欣彦股份有限公司业绩的主要因素.

对此,记者致电欣彦股份有限公司回应上述情况,秘书长办公室工作人员表示,明天的航天业务将受到行业波动的很大影响,并购将在军工行业的上升时期,但近两年来,行业进入低迷,拖累了业务表现。然而,记者发现,有许多公司在同一个

而在新三板上市的另一家公司奇大飞机,主营业务与明日航天相同,产品以军工产品为主。2015年至2017年,营业收入分别为6600万元、9300万元和1亿元,净利润分别为664万元、2817万元和3483万元。2018年年中,营业收入和净利润仍分别增长1.24亿元和4552万元。在军工低迷的情况下,奇达飞机和明日航天的经营状况形成了鲜明的对比。

高应收账款

早在收购明日航天之前,欣彦股份的应收账款一直居高不下。数据显示,2014年,欣彦股份有限公司营业收入为5.6亿元,应收账款达到2.5亿元。收购明日航天后,应收账款逐年增加。

2021年2月1日,深交所发行欣彦股份关注信。2020年第三季度,公司应收账款达27.3亿元,坏账准备达11.3亿元,占比41.4%。要求新研有限公司说明各项业务的应收账款准备金率是否一致,是否有单一的计提形式,是否符合《金融仪器标准》的规定。

值得注意的是,记者发现,欣彦股份2018年和2019年的年营业收入甚至不及应收账款。由于明天的航空航天运营收入约占欣彦股份的80%,尽管明天的航空航天运营收入和利润在业绩承诺期内实现了快速增长,

,但是营业收入中应收账款较多,直接导致新研股份的应收账款不断攀升。

  数据显示,2016~2019年三季度末,明日宇航应收账款分别高达6.5亿元、12亿元、19亿元、21亿元。同期新研股份应收账款则为11亿元、14.7亿元、21亿元、22.7亿元。

  同时,近5年新研股份的经营质量反倒因收购明日宇航而下滑。2015~2019年财报数据显示,新研股份经营性现金流量净额分别为5.4亿元、1.9亿元、-1.1亿元、1.4亿元、-7169万元,而公司同期净利润则分别为3亿元、2.5亿元、3.9亿元、2.9亿元、-20亿元。伴随着新研股份应收账款的不断高企,信用减值损失的风险也在逐渐加大。

  2019年报显示,新研股份应收账款账面余额25.6亿元,其中一年以上的应收账款占比72%。应收账款坏账准备余额为8.1亿元,较2018年末增加5.6亿元。值得注意的是,明日宇航业绩承诺期内,累计实现的净利润8.11亿元,截至2020年业绩预告,预计计提应收账款将达8亿元左右。

  此前,交易所要求新研股份说明大额调整2019年应收账款期初余额的依据及合理性。新研股份回复称,公司2016~2019年销售收现率持续下滑,公司收益上的风险持续增大,2019年应收账款结构货款在今后的某一时间成为坏账损失的可能性较大。同时,2019年1月1日执行新的金融工具准则,计提信用损失率增加,故对2019年应收账款期初数进行调整,调增坏账准备2.9亿元,调整应收账款2.9亿元。

  有资深市场人士分析,上市公司为了谋求业绩增长进行并购,短期内可能实现业绩增长,但并购往往产生大量商誉及应收账款,从中长期来看,会对公司未来经营产生不确定性。如果上市公司并购业绩承诺期过后出现巨额商誉计提以及应收账款信用减值,那业绩完成的真实性则需要进一步考证。

  与应收账款计提同步的,还有并购明日宇航产生的28.8亿元商誉。2019年新研股份亏损高达20亿元,商誉减值15亿元,应收账款减值4亿元。2020年业绩预告中,新研股份预亏2亿~9亿元,其中商誉减值3.9亿~4.8亿元,应收账款减值3.7亿~4.3亿元。

  新研股份表示,明日宇航资产组的可回收金额低于其账面价值故进行资产减值。

  然而,记者发现,新研股份2018年应收账款的年末余额与2019年初的应收账款账面价值存在差异。应收账款分类披露中,2018年期末余额为21.13亿元,2019年初余额为18.18亿元,两者相差2.95亿元。

  另外,值得注意的是,2.95亿元应收账款坏账准备,并未在2018年报中进行损益调整,也未计入2019年报的损益中。记者致电新研股份董秘办,其工作人员以具体财务数据由财务部门负责为由未作进一步解释。

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