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「以岭药业股票」见证历史!深市主板中小板合并,10问10答来了!这些指数更名,核心要点一图看懂!

2月5日下午,证监会公布一则重磅消息:深交所主板和中小板将正式开始合并!

在当天的例行新闻发布会上,证监会宣布批准深证交易所主板和中小板合并。据悉,此次合并的核心是解决深圳主板与中小板的衔接问题。随后,深交所发行《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》。

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同时,深交所宣布,自两板合并之日起,中小板指数,中小板综合指数、中小板300指数等指数板块名称将进行适应性调整。具体来说,“指数”中小企业”更名为“指数”,中小企业100强”,指数的简称由“中小企业”改为“中小企业100强”。

值得注意的是,上述消息发布后,市场也提出了很多问题:为什么要进行合并,合并会不会影响交易,对正在发行上市的企业应该做些什么,股票估值会不会影响,市场会不会加速扩张?有投资者猜测“两板合并,是不是综合注册制来了?”

针对这些问题,基金君结合证监会官方网站公布和深交所的信息,梳理了10个问题和10个答案,供大家参考。

1.为什么要合并深圳主板和中小板?

2000年初,深交所主板暂停新股发行。2004年5月,深交所在深交所主板设立中小板,作为一步一步推进创业板的重要举措,为创业板顺利启动创造了条件,积累了经验,为中小企业和民营企业进入资本市场开辟了新的渠道。

中小板自成立以来,一直位于主板的板块,在主板体系的框架下运作。经过16年的发展,中小板上市公司不断成长壮大,无论是市值规模、业绩还是交易特色,都与主板趋同。深交所主板与中小板合并是顺应市场发展规律的自然选择,也是构建简洁明了的市场体系的内在要求。

从并购的意义上讲,此次并购是深化金融,供给侧结构改革、全面深化资本市场改革、发挥资本市场枢纽作用、提升资本市场服务实体经济能力的重要安排。合并后,深交所将形成以主板和创业板为主体的市场结构,结构更加简单,特色更加鲜明,定位更加明确。

两板合并有利于明确不同板块,的功能定位,巩固市场基础,提高市场质量和效率,提高整个资本市场的活力和弹性;有利于进一步突出创业板的市场定位,深入实施创新驱动发展战略;有利于充分发挥深圳市场的功能,促进资本要素市场化配置体系和机制的完善,更好地服务于中国特色社会主义先行示范区粤港澳大湾区建设和国家战略发展大局。

2.股票代码和股票简称不变?

主板和中小板合并的总体思路是“两个统一,四个不变”,即统一业务规则、操作监管模式、保持发行上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码和简称不变。此次合并只是对部分业务规则、市场产品、技术体系、发行上市安排等进行了适应性调整。一般对市场运作和投资者htt影响不大

根据有关规定,在深圳证券交易所相关工作安排公告发布至合并完成的过渡期内,企业发行上市将维持现行安排。合并后,主板的发行和上市条件与原中小板相同,保持不变。原中小板证券类别改为“主板A股”,相应的证券代码区间并入主板使用。发行审核安排不变,被审核企业无需重新申报材料,不会对企业发行上市产生实质性影响。

5.合并会对现有市场产品或业务产生什么影响?

合并对固定收益、期货期权产品、深港通业务基本没有影响,涉及中小板的相关指数应进行适应性调整。根据《业务通知》及相关指数调整公告,本次合并只需对相关指数,的全称、简称及样本空间描述进行适当修改即删除指数,全称及简称中的“板”字并进行个别适应性调整,将相关指数样本空间描述中涉及的“中小板”变更为“原中小板”。

上述指数调整安排不会实质性改变指数,的准备方式,也不会导致基金产品跟踪相关指数,投资目标的调整,有利于保持指数的稳定和连续性,保证基金产品的顺利运营。

下一步,深交所将会同有关方面,结合市场需求和实际情况,研究优化指数的筹备方式,进一步打造一系列更具市场影响力和竞争力的中小企业指数。

6.合并后,券商报价软件会如何调整?翻修需要多长时间?

此次合并主要涉及深交所内部技术系统以及证券公司、市场信息提供者等市场主体相关系统的技术改造。目前深交所内部技术改造已基本完成。市场参与者只需要对市场展示和数据界面进行适应性改造,大约需要2个月的时间来完成。总体而言,核心交易系统基本不受影响,整体技术改造项目和投资较小,合并对整个市场的技术体系影响不大。

深交所将协调市场各方,根据各方技术准备情况,及时组织开展全市场测试,优化技术支持服务,提高技术支持能力,与市场各方一道,扎实推进各项工作,确保全市场技术准备高标准、高质量、高效率完成。

 7、市场上涉及中小板或主板的股票估值会不会有很大影响?


  深市主板、中小板合并后,对估值的影响不会很大。不论是同一个交易所各板块之间,还是同一个板块内部,由于企业规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素,企业估值水平都存在一定差异。


  据了解,主板和中小板市盈率差异主要是由于行业类型、成长特性等结构性差异所致。截至2021年1月底,深市主板的上市公司,以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主,平均市盈率为21.74倍。中小板的上市公司,以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主,平均市盈率为36.34倍。


  一般来说,新兴行业估值高于传统行业,以同类行业比较,双方估值趋同。两板合并不改变投资者门槛和交易机制,对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响。在基本面没有明显改变的情况下,股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化。


  不排除两板合并初期受市场情绪影响,可能会出现个股异常波动的情况,但这不会改变市场运行的基础逻辑和总体趋势。深交所表示,将对个股异常波动情况予以重点监控,依法从严监管,维护正常交易秩序,确保市场稳定运行。


  8、合并是不是意味着市场扩容加速?


  合并深交所主板和中小板是全面深化资本市场改革的一项重要举措,作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分,深交所主板和中小板在扩大直接融资、服务实体经济,支持中小企业方面发挥了积极作用。截至2021年1月底,深交所主板和中小板合计上市公司1468家,占A股上市公司总数的35%,总市值23.39万亿元,占全市场的29%。


  合并后主板仍然实行核准制,没有降低上市门槛,也没有新增上市通道,不会直接导致市场短期内加速扩容。证监会将会同沪深交易所釆取多项措施,维护市场稳定运行。


  具体来看,一是按照市场化、法治化的原则,依法依规开展审核注册工作,切实把好市场“入口关”,从源头上提升上市公司质量。二是落实“零容忍”要求,严厉打击各类违法违规行为,持续加大对欺诈发行、财务造假等恶性违法犯罪案件的打击力度。三是大力推动长期资金入市,加快构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境,壮大专业资产管理机构力量,大力发展权益类产品,持续推动各类中长期资金积极配置资本市场。四是充分考虑市场承受能力,科学把握投融资平衡。


  9、合并是不是意味着全市场注册制很快实施?


  深交所主板与中小板合并,是进一步推进资本市场存量改革的重要举措,并不意味着全市场注册制很快实施。股票发行注册制改革是一项系统工程,涉及发行上市、保荐、交易、退市、投资者保护等一系列关键制度改革。


  深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施,两者没有必然联系,股票发行注册制改革是一项系统工程,要循序渐进地推进。在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化,也不能急于求成。


  市场人士分析指出,深交所将主板和中小板合并,是中国多层次资本市场构建过程中的又一里程碑,这意味着在深交所将只存在两个板块,创业板着重吸纳创新型上市公司并引领科技创新领域的发展,主板和中小板合并后将着重推动传统产业转型升级,这将能更好地服务于实体经济。


  10、合并后,资本市场服务中小企业功能会怎样变化?


  中小企业是国民经济的重要力量,是保市场主体、保居民就业的主力军,对构建新发展格局、服务经济高质量发展具有重要作用。近年来,证监会通过推出一系列重大改革,我国资本市场服务中小企业的功能进一步增强。


  具体来看,一是推进创业板改革并试点册制,精简优化创业板首次公开发行股票条件,综合考虑预计市值、收入、净利润等指标,设置了多元化上市条件,支持服务成长型创新创业企业上市融资。二是推进新三板改革。设立精选层,优化发行融资制度,允许符合条件的企业向不特定合格投资者公开发行股票。建立新三板向交易所市场转板机制,打通中小企业成长壮大的上升通道。三是推动区域性股权市场扎根当地服务中小微企业。此外,还完善创业投资基金监管制度,出台“反向挂钩”的减持政策,鼓励投早投小,支持小微企业在交易所市场发债融资等。


  市场人士认为,深交所主板与中小板合并后,发行上市条件、投资者适当性要求等保持不变。深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局,为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务。深市主板重点支持相对成熟的企业融资发展,创业板主要服务成长型创新创业企业。深交所还将采取再融资和并购重组市场化改革、丰富产品体系、优化改进服务等措施支持中小企业做优做强。资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱,实际上在不断增强。


  相关指数基金有哪些?


  在此次合并两板消息公布后,在基金产品上,部分跟踪深成指及中小板指的指数基金及联接基金的情况也受到了市场的关注。


  据wind数据显示,目前跟踪深证成指的指数基金及联接基金8只(各份额分开统计)。


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  跟踪中小板指的指数基金及联接基金7只。


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  不过从规模或成交额来看,上述ETF较少属于市场热门品种,这也意味着即便合并,对这些基金产品的影响也并不大。


  按照上述合并相关的工作安排,深交所将对涉及中小板的相关指数须进行适应性调整。涉及中小板的相关指数须进行适应性调整。但不会对指数编制方法作实质性变更,不会导致跟踪相关指数的基金产品投资标的调整,有利于保持指数的稳定性和连续性,确保基金产品平稳运作。


  一图看懂深交所主板与中小板合并要点


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