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「比亚迪股票」总市值逾23万亿,深交所主板和中小板“震撼”合并!证监会回应疑问,权威专家解读必要性可行性!为何利好

「比亚迪股票」总市值逾23万亿,深交所主板和中小板“震撼”合并!证监会回应疑问,权威专家解读必要性可行性!为何利好

2月5日,证监会市场营销部副主任皮表示,证监会批准深交所主板和中小板合并。据记者统计,深交所主板和中小板合并后,市值总计23.59万亿元,流通市值总计19.63亿元。

在接受《国际金融报》记者采访时,专家认为,两个板块的合并是必要的,具有很强的可操作性,可以增强深交所的融资能力,提高深交所之间的合理竞争,为全面注册制度的实施消除障碍。深交所主板和中小板合并并不意味着整个市场的注册制度即将实施,注册制度试点时间不长。科技创新局和创业板的注册制度改革到目前为止已经取得了一定的成绩和经验,有些制度还需要不断磨合和优化,不能急于求成。随着未来注册制度改革的全面推进,对主板上市标准和合规要求的要求尤为期待。

总市值超过23万亿

皮刘一指出,深交所主板和中小板作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分,在扩大直接融资、服务实体经济、支持中小企业发展等方面发挥了积极作用。同时,深交所主板和中小板的发展存在板块程式化、主板结构长期固化等问题。因此,深交所主板和中小板合并是一项以问题为导向的改革,有利于优化深交所板块结构,形成主板和创业板各有侧重、优势互补的发展格局,更好地满足不同发展阶段企业的融资需求,增强深交所的服务功能。

关于深交所中小板并入主板是否会削弱资本市场服务中小企业的功能问题,皮刘一表示,深交所主板和中小板合并后,发行上市条件和投资者适合性要求不变。深圳将形成以主板和创业板为主体的市场结构,为不同发展阶段的中小企业提供融资服务。深交所将进一步优化和完善服务,加大支持中小企业做强做大的力度。综上所述,资本市场对中小企业的服务功能将不断增强。

皮刘一表示,深交所主板和中小板合并的总体思路是“两个统一,四个不变”,即统一业务规则,统一运作监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码和简称不变。

随后,深交所发布通知,启动主板与中小板合并相关准备工作。为确保主板和中小板合并的顺利实施,现就相关准备工作通知如下:1。商业安排。过渡期自本通知发布之日起至合并实施完成之日止。在过渡期内,主板和中小板上市公司将继续执行现行规定,企业将保持现行发行上市安排。

二、关于证券的种类。实施完成后,中小上市公司的证券类别变更为“A股",主板”,证券代码和证券简称保持不变。

第三,关于指数的调整自适应调整名称和缩写

如果是这样,资本董事总经理张奥平向《国际金融报》记者分析了合并的必要性。中小板的发行上市标准与深交所主板一致。成立之初主要是安排小企业在板块上市,但是经过多年的发展,中小板的融资功能已经远远超过深交所主板(深交所主板三年多没有企业上市),比如比亚迪(报价002594,诊断股),Hikvision(报价02415,诊断股),沐源股份(报价02714, 诊断股)”此次合并有利于优化深交所板块结构,形成主板和创业板各有侧重、优势互补的发展格局。 也有利于更好地满足不同阶段企业发展融资的需求,增强深交所的融资功能。”

“深交所主板和中小板同质化,中小板不需要单独存在。”张奥平进一步分析,中小板自2004年成立以来,转型明显,初衷是为创业板的成立积累经验,现在创业板已经稳定运行多年,2019年成立了科技局,并成功试点注册制。中小板的历史使命已经完成。

上海会计学院金融部主任叶晓节向《国际金融报》记者分析了合并的可行性:从历史发展的角度来看,深交所中小板与主板关系密切,两者合并在组织和监管上是合理的、可操作的。虽然中小板本质上是创业板市场建设的第一步,是创业板,的“过渡产品”,但当年在深交所主板市场单独成立,上市的基本条件与主板市场完全一致。

根据深圳几个板块的发展现状,深圳主板和中小板资源整合最可行。2004年以来,沪市和深市实行错位发展。上交所主要发展主板,深交所主要发展中小板及其后续的创业板,因此,实际上深交所主板上并没有新的上市公司,只有现有的上市公司。

数据显示,截至今日收盘,深圳主板上市公司468家,中小板上市公司1001家,创业板上市公司906家,从深圳这些板块来看,虽然中小板和创业板的定位比较接近,但上市公司数量是深圳主板的两倍多。

减少对综合登记制度改革的阻力

全面的注册系统即将上线。深交所主板和中小板合并会带来什么影响?

据张奥平向记者分析,此次合并的主要影响是:一是使各板块在中国多层次资本市场的定位更加清晰,上海、深圳、交易所的市场定位更加清晰,形成“上交所主板科技创新板、深交所主板创业板".”的资本市场新格局

二是为下一步推进综合登记制度改革减少阻力。预计在监管部门的大力推动下,主板的注

册制改革有望在2021年实现落地,届时中国资本市场将全面与成熟市场接轨,企业上市标准将会更加多元化,优质企业流失海外上市的情况将会进一步减少。

  第三,将会推动我国资本市场走向更加市场化、法制化的道路。对于监管层,随着注册制的推进,分层监管的思路将会更加明确,法制化建设会更进一步。对于资金端,投资机构会针对主板、创业板、科创板设置不同的投资策略,整个资金端会朝着更加理性化、专业化的方向迈进。

  叶小杰也向记者指出,深市主板和中小板合并能够为全市场推行注册制进一步扫清障碍。在创业板已经进行注册制改革的当下,存量市场上尚未推行注册制的就剩下沪市主板、深市主板和中小板。因此,将系出同源的深市主板和中小板进行合并,统筹推进注册制改革,能够进一步理顺注册制的实施机制,提高改革的效率。

  “深市主板和中小板合并有助于增强沪深两市的合理竞争。”叶小杰进一步分析,在深市主板和中小板合并之后,沪深两市的竞争格局变成:沪市主板VS深市主板,沪市科创板VS深市创业板。这就推进了沪深两市的主板竞争,有助于进一步提高资源的配置效率。

  全面注册制落地还要多久

  从注册制改革的历史进程来看,自2019年科创板试点注册制取得初步成功、2020年创业板注册制改革顺利推进之后,2021年的工作重点就是推进主板的注册制改革。可以预期,在深市主板和中小板合并之后,沪深两市的注册制改革也将被提上议事日程。

  从创业板注册制改革的经验来看,要推进主板的注册制改革,还需要完成哪些工作?叶小杰向《国际金融报》记者分析,一是关于主板上市标准的设定。就科创板和创业板注册制改革而言,重点打破核准制下以盈利能力作为主要上市标准的窠臼,但这是否适合于主板市场值得商榷。科创板和创业板主要服务于创新创业型企业,其所处的生命周期普遍比较靠前;而主板则是服务于成熟企业的上市,其所处的生命周期比较靠后,因此如何把握不同板块之间的差异,制定差异化的上市标准,值得好好思考。事实上,创业板虽然也规定了不盈利的企业也可上市,但这条规定是缓期一年才执行,这其实就是释放了前述信号。

  二是关于主板企业信息披露的规定。众所周知,注册制的核心是信息披露,但是基于主板与科创板及创业板的差异,如何根据各自特点制定差异化的信披要求,也是需要进一步思考的。注册制改革持续深入推进背景下,上述问题的答案值得期待。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《国际金融报》记者采访时表示,深交所启动合并主板与中小板相关准备工作,将形成以主板、创业板为主体的市场格局,进一步厘清不同板块的功能定位,有利于提升资本市场的活力和韧性。深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施。股票发行注册制改革是一项系统工程,目前,科创板、创业板试点注册制已取得较好效果,但也要看到,注册制试点的时间还不长,有些制度还需要不断磨合和优化,不能急于求成。此次合并,主要解决深市主板与中小板趋同问题,立足于厘清不同板块的功能定位,构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。

  将主板和中小板合并后,将恢复深市主板上市功能,其发行上市条件保持不变,不新增企业上市渠道,也不涉及发行节奏安排的变更,不会造成市场发行节奏加快,对股市总体不会产生负面影响。

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