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「法因数控股票」大事件!深交所主板中小板将合并!请看权威解读

「法因数控股票」大事件!深交所主板中小板将合并!请看权威解读

中国证监会2月5日宣布,批准深证交易所主板和中小板合并。

分析师表示,合并后,深交所将形成以主板和创业板为主体的市场结构,结构更简单,特色更鲜明,定位更清晰,这将有助于明确不同板块,的功能定位,巩固市场基础,提高市场质量和效率。总的来说,提高资本市场的活力和弹性,有利于深入实施创新驱动发展战略,进一步突出创业板市场定位;有利于充分发挥深圳市场的功能,促进资本要素市场化配置体系和机制的完善,更好地服务于粤港澳大湾区建设、中国特色社会主义创业示范区建设和国家战略发展大局。

中国证监会指出,深交所主板和中小板合并的总体思路是“两个统一,四个不变”,即统一业务规则,运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码和简称不变。此次合并只是对部分业务规则、市场产品、技术体系、发行上市安排等进行了适应性调整。这通常对市场运作和投资者交易影响不大

《中国证券报》记者从接近监管部门的人士处获悉,中国证监会将坚持稳中求进的大基调,坚持制度理念,与沪深交易所共同采取多项措施,维护市场稳定运行。

问题一:市盈率差异会导致个股异常波动?

答:流动性和估值不会有大的变化

截至2021年1月底,深圳主板上市公司468家,主要集中在餐饮、房地产、家电等传统行业,平均市盈率为21.74倍。中小板上市公司1000家,主要在电子、医药、生物、计算机等新兴行业,平均市盈率36.34倍。

对此,有市场声音称深交所主板和中小板市盈率差异较大,合并会影响两板块,估值,导致个股异常波动。

市场分析师指出,由于企业规模、行业类型、盈利能力、增长特征和不同投资者预期等因素,无论是在同一交易所的板块还是在同一板块,企业估值水平都存在一定差异。主板和中小板的市盈率差异主要是行业类型、成长特征等结构性差异。一般来说,新兴产业的估值高于传统产业。与同类行业相比,双方估值趋同。

同时,两个董事会的合并不会改变投资者门槛和交易机制。这对投资者的交易风格和交易习惯没有直接影响。因此,如果基本面没有明显变化,股票之间的流动性和估值水平不会有很大变化。

上述分析师指出,两板合并初期可能会导致出现,个股出现异常波动,但这不会改变市场运行的基本逻辑和整体趋势。深交所将重点监控个股的异常波动,依法严格监管,维护正常的交易秩序,确保市场稳定运行。

问题2:合并会加速市场的扩张吗?

答:短期内不会直接导致市场加速扩张

关于深圳主板和中小板合并后恢复深圳主板上市功能是否会导致市场扩张加速的问题,市场分析师表示,深圳主板和中小板合并的总体思路是“两个统一”、“四个不变”。也就是统一业务规则

《中国证券报》记者从接近监管部门的人士处获悉,中国证监会将坚持稳中求进的大基调,坚持制度理念,与沪深交易所共同采取多项措施,维护市场稳定运行。一是按照市场化、法治化的原则,依法开展审计登记工作,从源头上有效保障市场准入,提高上市公司质量。二是落实“零容忍”要求,严厉打击各类违法行为,不断加大对欺诈发行、金融诈骗等恶性刑事案件的打击力度。第三,大力推进长期基金入市,加快建设长期基金愿意来、愿意留的市场环境,加强专业资产管理机构建设,大力发展股权型基金产品,不断推进各类中长期基金向资本市场的积极配置。第四,充分考虑市场承受能力,科学把握投融资平衡。

问题3:服务中小企业的功能被削弱?

答:实际上是在增加

有人认为中小板并入主板会削弱资本市场服务中小企业的功能。

“资本市场对中小企业的服务功能不会因为两板合并而减弱,实际上是在增加。”市场分析师指出,深交所主板和中小板合并后,发行上市条件和投资者适合性要求保持不变。深圳将形成以主板和创业板为主体的市场结构,为不同发展阶段的中小企业提供融资服务。深圳主板重点支持相对成熟企业的融资发展,创业板主要服务成长型创新创业企业。深交所还将采取再融资、并购市场化改革、丰富产品体系、优化完善服务等措施。支持中小企业做强做大。

值得关注注意的是,近年来,通过一系列重大改革,中国资本市场服务中小企业的功能得到进一步增强。

第一,推进创业板改革,试点户籍制度。精简优化创业板、首次公开发行股票,条件综合考虑预估市值、收益、净利润等指标,设定多元化上市条件,支持服务型创新创业企业。

第二,推进新三板改革。设立选择层,优化发行和融资体系,允许合格企业向未指明的合格投资者披露发行股票。建立新三板向交易所市场转移的机制,开辟中小企业成长的上升渠道。

第三,推动区域股权市场落地生根,服务中小企业。

此外,基金的风险资本监管体系得到了完善,并出台了“反向挂钩”的减持政策,鼓励早期投资和小额投资,支持小微企业在交易所市场发行债券和筹集资金。

问题4:整个市场注册制度即将实施?

>  答:不能急于求成 有些制度仍需要磨合、优化

  2021年系统工作会议指出,为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件。在上述预期下,深交所主板与中小板合并是否意味着全市场注册制很快实施?

  市场分析人士指出,股票发行注册制改革是一项系统工程,涉及发行上市、保荐、交易、退市、投资者保护等一系列关键制度改革。目前,科创板、创业板试点注册制已取得较好效果,各方面总体认可。但也要看到,注册制试点的时间还不长,相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验,有些制度还需要不断磨合和优化。因此,在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化,也不能急于求成。

  此次合并深交所主板与中小板,主要解决深市主板与中小板趋同问题,立足于厘清不同板块的功能定位,构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。

  中国证券报记者从接近监管部门人士处获悉,下一步,证监会将认真贯彻党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进,坚持系统观念,坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段3个原则,评估完善科创板、创业板注册制试点制度安排,保持改革定力,加强改革统筹,推动注册制改革行稳致远。

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