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「大通速配」十大券商策略:反弹正是调仓机会!新核心资产处在战略布局期

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中信证券:结构性博弈加剧,整体情况并不令人震惊

4月份,宏观流动性和第一季度报告超出预期,但在投资者对未来内外流动性的担忧被伪造之前,增量基金仍将处于观望状态。预计第一季度报告后,市场结构性博弈将加剧。然而,在基本面的支撑下,市场在平静期是平静的,趋势整体的缓慢修复保持不变。首先,4月份内外宏观流动性预期偏紧但实际宽松,叠加史上最好的季度报告揭示了短期市场有足够的弹性。其次,未来两个月海外流动性收紧可能仍会加强。在对输入性通胀的恐惧被证伪之前,投资者对国内流动性的预期也受到抑制,增量资金仍处于观望状态。第三,5月在第一季度报告后进入业绩窗口,机构重仓股继续反弹后压力加大。机构投资和研究资源的扩散推动了“泛轻无基”股票的不断升值,并接管了从机构重仓股流出的资金。最后,不断改善的基本面形成了市场的支撑力,博弈加剧,整个趋势在不变的情况下慢慢修复。之前投资者所期待的意外变化因素是出现,市场在平静期依然平静。

配置方面,建议积极调整仓位,坚持新增四条主线。首先是目前市场调整后性价比高的增长主线,如消费电子、半导体设备、信息安全、军工等。考虑到国内疫苗接种率上升,继续推荐去年疫情受损的行业,如旅游酒店、航空;受益于海外需求复苏的品种,包括汽车零部件、家电、家居、机械、建材等。在出口链中;延续关注业绩的密集披露期,年报和第一季度报告有望延续品种的高度繁荣。目前,第一季度报告中最灵活的表现仍然是工业板块,预计将在未来1-2个季度继续,重点是关注有色金属、钢铁和化学工业。

海通证券:今年市场机会风险!居民资产预计将分配更多股权

单纯按照环比预测,投资时钟第一季度处于过热期,第二季度处于滞胀期,第三季度处于衰退期。剔除基数因素,两年平稳,今年整体投资时钟处于过热期。牛市指数高点略高于或同步于ROE高点。本轮净资产收益率的回升从2013年第三季度开始,按照上升周期,持续了6个-和7个季度。-的预期高点是21Q4和22Q1今年的市场机会风险,自218年以来的下跌只是牛市,的回撤,智能制造有望成为新的主线。

国泰君安证券:震荡市场横盘在3300-和3700点

维持横盘震荡,的判断,中枢区间3300,-区间3700,目前估值体系的切换反映了市场的短期行为,但短期重点不是确定性,而是短期利润弹性。根据基金,的季度报告,微观结构没有明显改善,震荡消化筹码的压力还需要时间

在行业配置上,制造公司半场开炮,科技的成长开始了拍摄。国内制造业主导特征回归,当前技术成长型行业的ROE优势凸显。推荐:1)制造:工业设备(中钢国际)。2)科技成长:电子(卢克萨,新源威),新能源(宁德时代,益威锂能)。3)《碳中和》主题:钢铁(吕林燕钢铁)。

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2020年年报和一季度业绩的披露即将结束,信用债券集中到期的时间基本顺利过去。疲弱的经济数据缓解了人们对政策收紧过快的担忧。判断市场“中期调整”即将结束。尽管短线市场仍可能重现,但没有必要对中期前景过于悲观。与此同时,自动驾驶等一些市场热点话题也开始浮出水面,情绪也逐渐好转。由此判断,随着债券收益率的下降和关注市场增长的可持续性,市场的焦点可能会重新启动关注此前调整回来的增长主线。

配置建议:重型结构,自下而上。目前,我们应该注意安全边际和催化剂的估值。结合估值和景气度的综合判断,泛消费领域(如轻工、家电、汽车、酒店旅游)仍是自下而上的重点。趋势保持高度繁荣的产业有望率先企稳(半导体等技术硬件、新能源汽车产业链中上游、新能源光伏等。).最近,自动驾驶等地方热点开始出现,这些方向值得关注

广发证券:目前健康

康的流动性收紧阶段,A股整体偏震荡

当前处于健康的流动性收紧阶段,维持A股整体偏震荡的判断。一季度广义流动性依然较佳,微观结构问题是A股大波动的核心矛盾。A股交易集中度已从接近50%回落到了40%左右,微观结构修正处于下半场,微观结构调整是否会终结牛市,后续主要取决于流动性环境。“不急转弯”政策基调下,当前处于健康的流动性收紧阶段,A股呈现典型的盈利扩张和估值收缩。

震荡期坚定“市值下沉/即期业绩好/低PEG”策略。3月市场进入健康的信用紧缩阶段,A股盈利仍具备韧性支撑,未来需要警惕何时由健康的信用紧缩转变为被动的信用紧缩,当前市场整体偏向震荡,具有结构性机会。建议进一步调整持仓结构:市值下沉/即期业绩好/低PEG(化学制品/汽车;次高端白酒/光学光电子);关注服务业复苏带来的景气上行(零售/旅游);主题关注“碳中和”下供给收缩(钢铁/电解铝)。

兴业证券:流动性整体不温不火,有利于股市布局时间点

流动性整体不温不火,有利于股市布局时间点。短期来看,近期由于美国通胀预期回落至2个月低位,国内10年期国债收益率有所下行,短期流动性紧张局面有所缓解。中期来看,华融事件有所缓和,但山西召开的信评大会、河南成立的信用保障基金等都较为前瞻性的对地方信用和城投潜在的压力,进行提前的“保护”,有利于预防潜在的流动性“危机”。同时,从经济基本面而言,二季度经济环比与一季度相比仍有动能和韧性,可能也较难看到流动性短期进一步宽松的理由。整体而言,流动性仍处于温和震荡区间,对股市而言,更有利于再次期间围绕一季报景气方向布局的好时点。

行业推荐继续把握三条主线,精选α品种:1)经济与服务业复苏+节假日叠加,关注服务业。2)一季报景气,关注半导体、医疗器械、被动元器件。3)地产后周期链和优势制造。

安信证券:短期市场没有系统性风险,总体处于震荡格局

当前A股市场的核心问题是后疫情时代的基本面与政策预期有待重构。从基本面来看,中国经济从整体上已经接近完成“填坑”式复苏,这意味未来一个阶段整体企业盈利修复速度正面临逐步趋缓。从政策预期来看,当前政策环境仍然相对“友好”,需要关注后续政治局会议对下一阶段经济政策的定调和部署,同时未来美联储政策出现边际收紧导致美股回撤风险也存在,但这种风险并未释放。因而短期市场并不面临系统性风险,总体处于震荡格局,配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,同时自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会,大多数核心资产估值仍需要消化,但非核心资产中的新主线仍在孕育中。

当前行业重点关注:医药、电子、食品饮料、家居、航空等。主题关注:碳中和、疫情修复服务业等。

浙商策略:“吃饭行情”如期而至 ,新核心资产整体处在战略布局期

对老核心资产而言,浙商证券认为整体是反弹,一则,以白酒和调味品等为代表,估值仍相对较高;二则,复盘规律显示,机构抱团股不断变更才是常态;三则,下半年风格向成长类倾斜,机构抱团行为或有所弱化。2021年老核心资产整体难有系统性机会,阶段性反弹后,后续将走向分化。

展望未来1-2个月,市场仍处在阶段性做多窗口。逻辑上,基金仓位较低,加之景气仍较强劲,这是吃饭行情开启的基础,而近期北上资金持续流入成为行情催化剂,与此同时一季报陆续披露也形成正面催化。

就结构来看,新核心资产整体处在战略布局期,老核心资产阶段性反弹,具体来看:其一,看长做长,新核心资产,就新核心资产中的风口,2021年将出现在应用端,也即工业赋能和汽车赋能,人工智能是两者交叉点,科创板是代表性板块。其二,看长做短,老核心资产,1-2个月的阶段性反弹后,后续将走向分化。其三,基础配置,低估值蓝筹,以银行和交运(机场、航空、公路)为代表优质个股。

开源证券:反弹正是调仓的机会,寻找未来新共识

上周(4月19日-4月23日),市场明显反弹,创业板指周涨幅达到7.58%,上证指数周涨跌幅在主要指数中排名靠后,仅为1.39%,其他A股主要指数均实现了涨幅。医药、电新、食品饮料、电子成为了上周市场反弹的主要板块。以“茅指数”来看,上周大部分的“茅”都出现了明显反弹,指数整体收益率和中位数收益率协同上行,成分股中的上涨家数也远高于下跌家数,成为了转向“无须持币”后的最大一次反弹。部分投资者认为基金一季报中体现的对于核心资产的坚守也许预示着过去2年风格将延续。但指标显示,当下投资者正经历类似2016年新旧切换过程(市场而非经济层面),区别在于:当下机构只是坚守前100重仓股,但风格已经开始再均衡;2016年由于中小盘成长可选较多,公募基金选择在同样风格中进行腾挪。“新共识”正在发现中,投资者切勿怀念过去。

反弹正是调仓的机会,寻找未来新共识。延续推荐以下三条主线:(1)钢铁、铝、煤炭、化工中的部分低估值品种(PVC、纯碱、钛白粉等);(2)银行(四大行和部分城商行为主)、房地产、建筑。(3)中小市值成长的盈利土壤已经具备:TMT、机械。

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(券商中国)

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