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「芯片龙头股」国盛策略:流动性的担忧进一步释放 打破箱体的力量正在积蓄

「芯片龙头股」国盛策略:流动性的担忧进一步释放 打破箱体的力量正在积蓄

展望:打破箱体的力量正在积累

随着流动性担忧的进一步释放,打破箱体的力量正在逐渐积累。今年以来,对经济复苏下市场流动性收紧的担忧一直是引领市场的重要变量,甚至一度引发剧烈调整。目前,市场对流动性的担忧已经逐渐释放:

首先,市场不断下调经济复苏预期,也缓解了收紧货币政策的预期:1)4月制造业PMI下降0.8至51.1,低于预期的51.7;非制造业采购经理人指数也回落到54.9,低于预期的56 . 1 . 2)3月份工业增加值比上个月增长0.6%,出现回落到淡季;3)10年期国债利率继续下降。一方面,由于央行资金宽松,也表明市场对经济复苏的预期有所下降。

其次,政策制定者多次稳定货币政策预期。在一季度经济复苏显著、PPI快速上行、通胀压力逐渐显现的背景下,政策制定者保持了温和的政策基调:4月30日,政治局会议明确指出“要辩证看待一季度经济数据,当前经济复苏参差不齐,基础不稳”,强调“宏观政策要准确执行,保持宏观政策的连续性、稳定性和可持续性,不要急转弯”,表明政策不会收紧。与此同时,政治局会议并未提及之前市场普遍担忧的输入性通胀压力下的“反通胀”政策预期。4月12日早些时候,央行还重申将保持流动性合理充裕,“对于一些短期因素,市场不必过度——关注”。

此外,海外货币宽松仍在继续,对货币紧缩的恐惧明显降温。虽然近期美欧疫情明显好转,但美欧制造业PMI继续创下4月疫情以来新高,说明美欧经济仍在持续复苏。然而,今年4月,美联储(Federal Reserve)在利率会议上持宽松态度,表示讨论政策退出还为时过早。此前,欧洲央行明确表示“从来没有讨论过减债,减债不成熟”,欧洲央行的政策操作是“数据依赖”。与此同时,美国国债利率近期持续走低,市场对美联储货币收紧的担忧也明显降温。

所以虽然最近国内经济复苏预期有所下降,但流动性预期变得更加温和。总体而言,指数,没有明显的风险,市场仍将维持震荡。此外,随着流动性担忧的进一步释放,突破箱体的力量也在积累。

投资策略:沿着三条主线挖掘制度机会

第一季度——,业绩增速迅速提升,预计将继续保持较高繁荣的新能源、半导体、化工和休闲服务业板块也在后续保持。

——在次新股,特别是创业板和科技创新委员会,寻找高质量的目标与长期优秀的跟踪,短期估值回到相对合理的范围和以前的机构研究覆盖面不足。

——碳中和相关的板块,如有色金属,钢铁和煤炭。

风险警告:1。疫情发展超出预期;2.宏观经济波动超出预期。

(展望未来)

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