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「股配所」“五月卖出”今年能否应验?这一次不少机构似乎达成共识

在五月的第一个交易日,美国三大股指涨跌,相互展示。复苏预期推动经济重启板块股市,而科技公司表现相对较差。《第一财经记者》发现,近期市场对“五月卖”策略的讨论非常热烈。尽管历史数据显示,美国股市11月至4月的表现明显好于-股市10月的表现,但许多分析师认为,持有股票或逢低买入可能会获得更多回报。

卖不如持股。

瑞士信贷首席美国股市策略师乔纳森戈鲁布认为这种说法不可靠。他指出,任何可以用韵脚概括的投资策略,都可能是糟糕的策略。

基于强劲的盈利,golub上周五将标准普尔500指数的年终目标从4300点上调至4600点。“平均而言,5月至10月的市场表现确实相对疲软,但这并不是离场的理由。”他说,“而且,现在的背景已经完全变了,美国已经从疫情严重的时期,走向了经济繁荣带动股市进一步上涨的时期。”

财报季的强势表现也是一个积极因素。一季度美国公司整体利润同比增长22%,经济数据也表现良好。预计第二季度会更强。“现在投资人最大的错误可能是提前离场,我不会推荐别人卖出。”Golub说。

瑞银认为,美国市场“五月卖出”规则的效果正在逐渐减弱,继续持有股市头寸的策略往往表现更好,尤其是近年来。在某种程度上,股票,日益增长的美国股票市场的市场权重的增加,解释了这一突出的表现。

根据瑞银的数据,科技股目前占标准普尔500指数的27%。因此,仅因季节性因素而在5月份离开市场的投资者可能会错过自2008年和2009年-全球金融危机以来牛市成长股的出色表现。瑞银团队建议,美股投资者目前可以继续持仓。

基石宏观首席市场技术专家卡特沃斯(Carter Worth)指出,季节性投资策略总体上是错误的,定期退出和重新进入市场的机会成本可能是巨大的。自1896年道琼斯成立以来,如果投资者投资100万美元,坚持5月卖出,11月买入,经常账户余额为1.644亿美元,买入后如果牢牢持有,总市值将达到6.726亿美元。“从近几年的情况来看,美股最好的策略是买入并持有。”

在刺激政策和经济复苏的预期支持下,道琼斯指数在过去6个月上涨了27.8%,位居历史第四。沃思统计发现,同期道指前十大涨幅平均为27.5%,而5月至10月的平均涨幅仅为2.9%。所以他认为,适当的减仓也是一个不错的选择。“股市强势上涨半年后,接下来往往会平淡无奇。考虑到市场未来可能进入疲软期,投资者可以选择耐心等待3-5个月。”他说。

过去10年标普500指数5-10月表现(资料来源:LPL

逢低买入也是一种选择。LPL金融首席市场策略师瑞安德特里克(Ryan Detrick)在每周市场展望中提到,考虑到美国股市从去年3月的低点上涨了87%以上,这确实表明出现股市在未来一段时间内可能会出现重大回调。然而,考虑到稳健的美联储(Federal Reserve)、宽松的财政和货币政策,以及经济重新开放的速度快于几乎所有人的预期,我们仍将利用美股任何下跌的机会来增加头寸。

夏季关注崛起趋势机遇

与道琼斯指数相似,标准普尔500指数收益率具有明显的季节性特征。美洲银行(Bank of America)技术研究策略师斯蒂芬萨特梅尔(Stephen Suttmeier)表示,即使指数在过去6个月的平均回报率为2.2%,但“5月卖出”策略仍有很大改进空间。他的研究证实,趋势在夏季出现反弹,5月至10月的收益率本身就是“隐藏的谜”。

萨特迈尔认为,“五月买入,七月/八月卖出”比“五月卖出”要好。具体来说,季节性特征意味着投资者可以在传统的避险月份5月份逐渐买入,并在7月至8月份卖出,因为9月往往是一年中最疲软的月份。这在新总统任期的第一年可能尤为明显。他写道:“单独看指数的表现,标准普尔500指数在每年的4月和6月平均上涨5.5%,8-在10月平均下跌2.4%。今年夏天的反弹和秋季的回调在总统周期的第一年被放大了。”

在最新报告中,摩根大通(JP Morgan Chase)策略师克拉诺维奇(Klanovics)也敦促投资者为今年夏天关注市场机会引发的交易通胀做好准备,因为未来几个月经济重新开放的步伐将加快。商品价格的持续上涨和国债收益率的反弹将是交易因近期通胀而复苏的催化剂,而流动性的暂时低迷可能会导致股价上涨的风险,尤其是在夏季。

CFRA研究公司首席投资策略师萨姆斯托瓦尔指出,从历史上看,美国股市将吸收5月份以来的市场收益,这在很大程度上与市场参与者的假期因素有关。从近几年的市场特点来看,考虑近几年的市场模式,从轮换的角度抓住市场机会,比直接退出市场更有效。

根据CFRA的统计,自1990年以来,各行业在不同时期的表现有明显的差异。11月至4月期间,周期性行业的平均表现明显超过防御性行业,包括非必要消费、工业、原材料、科技等。每年5月至10月,防御性的板块往往跑赢市场,如消费必需品、医疗、公用事业和电信服务,今年的市场机会可能就在其中。

(第一财经)

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关于作者: 股配所

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