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「幻方投顾」“超级周期”将至?资源股行情正酣

「幻方投顾」“超级周期”将至?资源股行情正酣

在过去的几年里,除了方大碳,很少有牛股票诞生于资源类股。然而,这一现象从去年年底开始逆转,有色金属、钢铁、化工等资源在趋势,板块,有着显著的市场。5月6日,资源类股再次逆市上涨,关于商品“超级周期”的讨论开始升温。

根据制度分析,商品价格短期内有望保持坚挺,但长期受供求关系支配。资源类股往往先于大宗商品价格下跌,投资者需要在火热的市场环境下保持冷静。

驱动逻辑一直在切换

自2000年以来,人们已经认识到,A股的周期性股票市场在出现经历了4次。前三次发生在2000年,2007年在-,2009年,2011年在-,2016年和2017年在-

第四次是2020年3月以来,按照驱动逻辑可以将周期分为三个阶段。第一阶段是2020年3月和7月在-,主要受全球流动性释放的刺激。铜价从3月底的每吨4600美元上涨到7月份的每吨6500美元左右。第二阶段是2020年11月和2020年12月的-。主要逻辑是交易的全球复苏和供需不匹配。

第三阶段是2021年2月至今。一方面,拜登政府推出了1.9万亿美元的财政刺激计划,市场将大宗商品作为对冲潜在通胀风险的目标。另一方面,随着新冠肺炎疫苗研发的加速和感染下降,病毒人数的增加,经济复苏的步伐正在加快,市场预期经济会有更好的复苏,这促进了对有色金属的需求。

与此同时,A股市场在2月后试图转换风格:基金开始从估值高的成长型股票中撤出,寻找相对估值低的股票,短期表现成为主要考虑因素。此时上游的资源股不断爆出惊人的季报,不少股票也取得了历史上最好的季报,间接帮助了资源股的行情。

商品的“超级周期”是有区别的

事实上,从2020年底开始,市场将会有商品“超级周期”的召唤。

招商证券首席宏观分析师谢表示,从2020年开始,将有一个9年期的商品。随着库存周期的调整,商品价格会有涨有跌,但高价点有望被上升一步步推高。

同时,市场也在不断质疑这一点。平安证券策略团队表示,商品周期已经到来,但“超级周期”尚未到来。

“这一轮商品周期的开始可以归结为三个原因:第一,金融属性,第二,经济属性,第三,经济转型。”平安证券策略团队表示,虽然多种原因共同推动本轮大宗商品价格上涨,但在判断“超级周期”已经到来时仍需谨慎。现阶段需要重点关注需求侧关注: ——边界、供给侧弹性、美元走势、市场情绪四个因素,这可能成为当前商品周期走向“超级周期”的绊脚石。

还有一种观点认为,从供求角度来看,商品的“超级周期”仍然存疑。国联证券,策略师张效春表示,随着海外疫苗接种的加速、下游需求的明显复苏以及碳中和下供应的收缩,预计短期内大宗商品价格将保持坚挺。但是,从更长的周期来看,在后工业时代,大宗商品没有长期上涨的基础。

值得一提的是,一些机构曾警告称,即使存在商品“超级周期”,考虑到消费国需求强劲复苏、制造业核心国内产能扩张带动资源国需求以及疫情带来的行业供需紧张平衡,商品价格在“超级周期”初期可能会快速飙升,将填补预期。

(中国证券报)

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关于作者: 幻方投顾

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