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「金铺子」八大券商主题策略:煤价涨涨涨 拥抱煤炭新时代!加仓的时候到了?

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东方财富网在每日主题策略讨论中,总结八大券商的意见,揭示行业现状,观察市场走势,提前为您把脉A股。

「金铺子」八大券商主题策略:煤价涨涨涨 拥抱煤炭新时代!加仓的时候到了?插图(1)

中泰证券:行业未来景气度预计高,继续看好煤炭行业投资机会

未来几年,行业将保持高度繁荣,继续看好行业投资机会。上市公司披露2021年第一季度报告后,业绩实现明显增长,中枢业绩增长约56%。我们强调,2021年中枢煤炭价格的上涨将带动煤炭企业业绩的总体增长。此外,煤炭行业具有较强的安全边际性(PE估值为6-8倍,部分龙头股的股息率为10%左右),供给侧结构改革后行业格局得到极大优化(前十大行业产出约占60%)。碳中和政策进一步限制了行业的资本支出,但未来几年需求仍将大幅增加。煤炭行业预计未来几年前景较高,将继续看好煤炭行业的投资机会。

动力煤股建议关注:陕煤工业(资源禀赋优秀、业绩稳定、分红高的增长龙头);中国神华(业绩稳定、分红高的巨型煤炭企业);兖州煤业(煤炭、煤化工两轮驱动、高弹性、高分红目标);中国煤炭能源(煤炭产能仍有望扩大,煤化工业务提供绩效弹性)。

焦炭股暗示关注:金能科技(一家盈利能力较强的焦炭公司,青岛PDH新项目将成为公司的增长引擎);开滦股份(低估值煤焦一体化龙头);中国徐阳集团(引领焦炭行业,市场份额持续增长);陕西黑猫(成长逻辑强,崛起于量价。

炼焦煤库存建议关注:淮北矿业(低估值区域炼焦煤龙头、炼焦煤、砂石骨料、煤炭炼焦等业绩增长点齐头并进);山西焦煤(焦煤行业龙头,山西国企改革目标);盘江股份(持续高分红,成长中的西南冶金煤龙头);平煤股份(中南地区领先的高分红炼焦煤公司,减员增效空间大)。[点击查看原始研究报告]

TF证券:在钢厂补货需求下,预计短期内焦炭价格将强劲运行

4月份出现淡季效应,沿海地区电厂日耗没有明显增加。叠加节假日的日消耗量更进一步下降预期,电厂采购主要是刚刚需要。随着5月份的到来,日常消费会增加。为了应对夏季用电高峰,电厂需要备货,预计后期需求侧仍有支撑。总的来说,供应还是受到安全环保和煤炭管理票的制约,所以增长有限。但检修后下游电厂的补给需求可能支撑高价煤的运营,后期需要关注下游电厂补给。

炼焦煤:供应方面,虽然前期因煤矿事故自发停产的煤矿复工,但煤矿作业率有所提高,但各种检查影响依然存在,产区供应依然紧张。焦炭:供应方面,山西、河南等地环保和限产开始放松。总体而言,环保监管工作即将结束,有限的生产努力趋于减弱。后续还有待观察。总的来说,在高利润的支撑下,钢厂生产积极性高,开工率稳步回升。前期生产区限产,使得焦炭到货少于日消耗量,掉仓现象突出。到目前为止,可口可乐的价格已经上涨了两个月

炼焦煤:供需缺口出现,价格创新高。今年以来,随着需求侧新建炼焦产能陆续投产,后期对炼焦煤的需求将普遍呈现增长趋势,而且由于新建炼焦产能设备以大型焦炉为主,对优质低硫主炼焦煤的需求更是雪上加霜。供应方面,目前澳大利亚煤炭问题尚未解决,进口优质主焦煤资源后期面临减少;此外,由于安全压力,国内部分煤矿将逐步关闭和退出,炼焦煤整体供应将面临较大收缩幅度。炼焦煤格局将继续改善,炼焦煤价格将逐步走强,达到历史新高。

长期来看:产能有限,集中度提高,行业格局持续改善。煤炭消费在中国总能耗中的比重长期保持在70%以上。近年来,下降,煤炭消费比重持续上升,2018年和2019年分别达到59%和57.7%,预计2025年将降至53%,但煤炭消费总量仍处于较高水平。“十四五”期间,煤炭在中国能源中占有重要地位

系中的主体地位和压舱石作用不会改变,在国内供应增量有限(固定资产投资难以支撑产量大幅释放+“3060”背景下各主体新建意愿较弱)、进口煤管控常态化的背景下,行业供需总体平稳,集中度有望进一步提高,在煤炭供给侧结构性改革持续深化的背景下,煤炭行业高质量发展可期。

  动力煤淡季不淡,价格远超市场预期,全年煤价中枢确定性上移,重点推荐长协占比偏低、业绩弹性大的晋控煤业、陕西煤业、兖州煤业、中煤能源以及业绩稳健、低估值高分红的中国神华。焦煤长期向好趋势明确,供需缺口将逐步放大,重点推荐全国焦煤龙头山西焦煤,以及区域龙头淮北矿业、平煤股份、盘江股份。焦炭供需阶段性趋紧,进入提涨周期,重点推荐金能科技、中国旭阳集团、潞安环能。【点击查看研报原文】

  开源证券:在煤价向好的趋势下煤企业绩改善趋势将得以确立

  在煤价向好的趋势下煤企业绩改善趋势将得以确立,未来或将进一步凸显业绩稳定性。在稳健业绩基础上,部分龙头煤企提高保底分红水平,积极回馈股东,凸显长期投资价值。另一方面,国改深化、新产业转型等因素也将为相关煤企注入强劲的业绩增长动力。整体来看,煤炭板块估值仍处于低位,看好煤炭股估值修复。高分红受益标的:中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业;新产业转型受益标的:山煤国际、金能科技、华阳股份;国改深化受益标的:山西焦煤、潞安环能、晋控煤业;经济复苏高弹性受益标的:兖州煤业、神火股份;积极推动债务重组受益标的:永泰能源。【点击查看研报原文】

  兴业证券:供需错配局面延续 煤价预计保持高位运行

  煤炭价格维持强势。供给方面,安全环保检查仍然持续,产地供应保持偏紧态势;需求方面,五一期间终端日耗预计略有下降。但是,海外疫情反复,制造业订单回流有望拉动国内生产需求。综上,随着煤炭旺季来临,下游日耗维持强势叠加补库刚需,供需错配局面延续,煤价预计保持高位运行。【点击查看研报原文】

  华金证券:焦煤价格走势仍较乐观 建议配置优质龙头公司

  受环保检查影响,晋冀鲁部分焦企限产10-30%,部分投产项目焖炉,供给收紧,钢厂高炉产能利用率周环比回升1.08%,焦炭第二轮提涨范围扩大;焦煤产地库存连降4周,主焦及肥煤供应紧张,洗煤厂开工受限,进口蒙煤略有恢复但仍不足,不排除后期因疫情失控进口再次回落可能,焦煤价格走势仍较乐观。

  受益经济恢复,行业整体仍处景气回升周期,特别是制造业回升势头强劲;当前,安全和环保检查难以松动,供给大幅释放的概率较低,煤炭价格稳中上行的趋势相对确定;焦炭短期触底,但后期在钢厂限产范围扩大和置换产能陆续投产的背景,与下游行业的议价能力相对2020年降低。我们建议配置优质龙头公司,看好盘江股份、兖州煤业、陕西煤业和中国神华。【点击查看研报原文】

  东海证券:预计焦煤价格短期维稳运行 后续关注下游开工率

  动力煤方面,下游需求旺盛,港口库存持续下行,处于较低位置,低库存有望支持动力煤价格维持高位,后续关注供给政策影响下的变化。焦炭方面,下游钢企开工率持续上行,下游螺纹钢库存持续去化,焦化厂及下游钢企焦炭库存持续消化,供给方面,焦企开工率有所下行,预计焦炭短期维持稳中偏强,后续关注下游钢企库存去化及焦化产能开工率情况。焦煤方面,焦煤库存及可用天数有所回升,但供需整体变化不大,预计焦煤价格短期维稳运行,后续关注下游开工率及新增产能投放情况。【点击查看研报原文】

  信达证券:碳资产扩张元年 布局碳资产将成投资主线

  碳资产扩张元年,布局碳资产将成投资主线。2021年是中国碳资产扩张开启元年,全国性碳排放权交易市场预计在6月底启动运营,电解铝行业有望年内纳入交易市场。随着碳交易市场的建立和日趋成熟,碳排放权逐渐演化成企业的一项重要资产,碳资产或将对企业的利润产生越来越大的影响。金属行业是碳排放和碳减排的重要领域,基于配额碳资产和减排碳资产两个维度对金属各子行业影响的研究框架,我们认为碳资产的扩张将会给行业带来新的持续性的投资机会,布局碳资产将会成为金属行业重要的投资主线。

  建议重视由“双碳”目标推动的全球碳资产扩张过程中产生的历史性投资机遇,尤其重视金属及金属新材料相关细分行业龙头企业的机会。重点关注:铝(云铝股份,神火股份,中国宏桥(H股)、豪美新材、和胜股份、永茂泰等),锂(天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、永兴材料、江特电机、川能动力等),钴和镍(洛阳钼业、寒锐钴业、盛屯矿业、格林美等),磁材(宁波韵升、金力永磁、正海磁材、中科三环等),铜(紫金矿业、西部矿业、云南铜业、江西铜业、海亮股份等),白银(兴业矿业、银泰黄金、盛达资源等),镁(云海金属),硅(合盛硅业)等。【点击查看研报原文】

(东方财富研究中心)

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