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「联合证券开户」“红五月” 预期浓烈 私募热推碳中和顺周期两大主题

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根据私募圈的制度战略观点,对于5月份的A股市场,多空对私募行业的判断总体上是积极的。对指数相关信心的调查还显示,与4月份相比,基金,私募,中国经理人对5月份市场表现的整体投资信心已从年内最低点大幅反弹。此外,在个股分化的市场背景下,5月份,私募机构在具体有前景的机会方面,仍然集中在很多热门行业和主题方向。其中,碳中和和顺周期性这两大投资主题得到了许多私募机构的一致青睐。

5月,股指被判断得更多

4月,A股先降后升,出现主要股指同月上涨。截至4月30日收盘,创业板指数、科创50指数和深交所指数领涨A股主要股指,而指数,上证综指、沪深1000指数和沪深300指数等表现明显滞后。表现最强劲的创业板, 4月份的拉升股市为12.07%,而表现最差的上证综指4月份仅小幅上涨0.14%。从五一后的市场表现来看,5月前两个交易天各大股指整体运行偏弱,但个股的结构性机会和热点话题依然层出不穷。

伯通投资董事长杨璐认为,考虑到2021年A股上市公司的利润增长水平,从“股票和债券价格比较”的角度来看,市场不太可能进一步系统地“扼杀估值”。从宏观经济因素来看,预计5月份出现A股市场不会出现大的系统性风险,但通胀预期带来的担忧可能仍会抑制A股市场的运行。考虑到其他风险因素,投资者还应警惕印度等海外流行病的发酵,这可能引发全球经济进入滞胀周期。

在5月份的主要股指操作中,更为乐观的私募,给出了明确的“看涨”判断。石城投资总经理陈嘉林对《中国证券报》表示,该机构一个月前认为,一些机构的重仓股在经过一个多月的深度调整后,正在重新进入上升渠道,目前这一判断没有改变。陈嘉林认为,5月份A股市场有望延续4月份的运行格局,即在指数,市场略有分化的基础上,整体市场重心将继续上移。另一方面,通货膨胀水平、主要资产价格的边际变化以及高层管理人员对宏观政策的调整也需要特殊的关注。在这种情况下,我们应该在防御良好的前提下寻找结构性攻击机会。

私募部分人士也从“当前宏观经济可能上阶段高点”和“场外增量资金边际下降”等角度对5月份的市场前景进行了谨慎预测。普尔投资基金,经理陈伟容表示,一方面,从近期数据来看,企业的资本支出已经逐渐放缓,上市公司的利润增长率可能会逐渐触及高点;另一方面,一些因素可能会限制短期资金,新基金发行的规模和受欢迎程度最近也有所降温。基于以上分析,这位私募人认为,市场可能很难继续写出5月份4月份的强劲表现。

值得注意的是,从5月份私募整个行业对A股市场的整体多空预期来看,私募基金经理的信心明显回升。5月6日,国内一家私募行业第三方监测机构发布的基金,私募,中国区经理A股信心指数,月度报告显示,2021年5月,中国私募,基金区经理A股,的信心指数指数为115.08点,较最低点110.82点上升4.26点

目前,大多数私募人在自己的仓位层面上仍然倾向于“中立”和“平衡”。太君资产认为,目前的市场共识在于经济基本面复苏、政策稳健、流动性边际收紧。如果你不对涨跌,市场做出判断,你会将更多精力投入到投资目标本身,并在仓位谭涛保持“适度水平”。永北资产的创始合伙人、基金,基金经理表示,国内经济正处于复苏周期,市场情绪正在回升。货币政策预计总体稳定,仍有收紧的可能。基于相关多空因素,预计5月份A股市场将偏向震荡,5月份仓位管理层将普遍“平衡仓位".”

关注个股阿尔法收益机会

4月份,全市场个股呈现明显分化特征。数据显示,扣除46只收盘持平的股票后,4月份两市共有1918只股票上涨,2323只股票下跌。私募机构5月份也维持了对整个市场个股整体表现的“持续分化”判断。如何有效捕捉个股的阿尔法收益机会,成为5月份私募机构面临的最大问题。

谭涛认为,从三个因素来看,目前个股的整体分化有望在今年继续下去。第一,春节后大盘股白马股的集体调整,意味着估值驱动的市场已经走到了尽头,机构选股策略转变为利润驱动。在这个阶段,市场有明显的价值偏好;第二,在4月份业绩披露期之后,业绩好、盈利能力强、增长稳定的个股才能赢得投资者的青睐;第三,经济复苏在不同行业和领域的分化加剧了A股市场的结构分化。

陈嘉林表示,自A股3月中旬触底以来,整个市场个股的结构分化特征不断凸显。在主要股票大调整之前,除了金融市场无风险收益率上升等因素的干扰,主要原因是之前的股价表现“先于基本面大幅上涨”。股指和个股在4月份左右的反弹中继续分化,相关原因仍主要是业绩不佳

异,特别是基于2021年一季报业绩表现的预期差。后市A股行情及个股的分化,大体都会围绕上市公司盈利前景展开。随着市场情绪的趋稳及交易结构的改善,投资者会将目光更多放在上市公司的长期战略和成长韧性上,而不仅仅局限于上市公司的短期业绩表现。

  畅力资产董事长宝晓辉指出,3月中旬以来,个股全面分化的主要原因是风格的分化和热点板块的切换。从风格方面来看,2019年至2020年,以各类“茅”为代表的大市值白马股涨幅远远好于小盘成长股,但从今年开始,这一风格正逐步扭转。在人气热点板块方面,2019年A股市场的热点主要是高科技,2020年的热点则主要集中于新能源车、光伏、白酒;但2021年的市场热点,则突出集中在碳中和与碳达峰、顺周期与资源股等相关的主题,热点的切换也会导致市场个股的分化。

  卢洋进一步强调,2020年年报和今年的一季报成为了个股很好的试金石。在2021年稳货币、紧信用的大背景下,投资者也应当关注到均值回归的规律正在发挥作用。5月份一方面会尽量规避高估值板块,另一方面也尽量不过多暴露与指数密切相关的仓位,而是更加看重以阿尔法收益为主的配置方向。

  关注两大投资焦点

  碳中和、顺周期两大投资主题,成为了多家私募5月投资的关注焦点。

  上海某百亿级私募机构负责人表示,上周末美国非农就业等数据意外不及市场预期,美元中期下跌趋势仍在进一步延续。在此背景下,美联储加息已成泡影,国内进口依赖度较高的工业原材料价格,预计在未来较长时间内都会保持强势。叠加碳中和这一宏观环境,与顺周期、碳中和有关的行业板块,5月内都将表现活跃。值得注意的是,该私募机构对于5月A股两大投资热点的研判,目前也得到了私募业内的较多认可。

  陈卫荣称,碳中和作为一个关键重要的经济周期约束条件,全球各大经济体关于未来的共识聚焦于此,投资者不应该简单从市场概念炒作的角度去看。在经过前期的震荡休整之后,5月份与碳中和相关的各类机会值得重点关注。

  宝晓辉表示,今年小盘成长股的机会大于蓝筹股,5月份的行业方向上,主要看好钢铁、有色、医药等行业板块的投资机会。细分赛道则会重点关注新能源汽车、光伏、医美以及碳中和主题下的周期性赛道等。对于碳中和、顺周期板块,宝晓辉强调,碳中和、碳达峰相关的热点主题预计将有长期表现的机会。

  谭涛表示,5月份重点关注新能源汽车及血制品板块。一方面,血制品板块供需缺口正逐步扩大;另一方面,新能源汽车板块在碳中和背景下有成长的确定性,行业景气程度持续向好,5月有走出独立行情的可能。

  此外,在2019年、2020年长期结构性牛市中表现优异的大消费、医药、先进制造业等,尽管在今年春节之后经历了一轮较大幅度调整,但不少“深度价值”风格的私募机构,依然表示将在5月继续对相关领域进行重点深挖。

  陈家琳表示,5月份A股市场的分化行情,预计将由盈利预期主导,即高景气度、高增速的行业和个股,有更大的机会穿越市场起伏,并有可能回到或者接近今年春节前的股价高点。具体而言,5月份重点看好大消费和先进制造业两大方向。就具体行业而言,以医美为代表的高增长服务型消费行业,有机会利用盈利增长来消化高估值;智能制造板块中与出口产业链、供给侧改革、绿色经济等相关的细分行业,也是5月份重点瞄准的投资方向。泰旸资产称,在5月的行业布局上,将会围绕消费、医疗、科技互联网、智能制造四大方向以及这四大方向细分子领域的投资机会进行布局。泰旸资产同时强调,当前投资者对于个股基本面的深度研究与及时跟踪,正变得更加重要。

(中证网)

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