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「友钱网」前海开源杨德龙:A股市场有望重拾涨势 选股优先考虑龙头

「友钱网」前海开源杨德龙:A股市场有望重拾涨势 选股优先考虑龙头

随着最近的市场调整,优质股票出现已经下跌,并将很快恢复其趋势?马太效应在选股逻辑中是如何体现的?新能源汽车行业前景如何?近日,前海开源首席经济学家杨德龙做客《财富大咖秀》,与大家分享他的精彩观点。

杨德龙表示,这一轮下跌主要是由于市场原因,而不是为了改变公司的基本面。预计高质量的股票将在不等待太久的情况下重新获得发展势头。选股,一贯的思路是投资于龙头。如果可以投龙一票,可以投龙二票,也可以投龙二票而不是龙三票,因为各行各业的发展会形成很强的马太效应。

杨德龙认为,尽管中国自主品牌的新能源汽车与特斯拉存在一定差距,但至少我们仍拥有全球最大的市场,年汽车销量达到2800万辆。现在新能源汽车的普及率只有3%左右,未来还有很大的空间。

嘉宾介绍:杨德龙,中国证券业协会首席经济学家委员会委员,央视财经频道特约评论员,前海开源首席经济学家,清华大学五道口金融学院全球金融(GFD)博士,北京大学光华管理学院金融硕士,师从著名经济学家李一宁、曹凤岐,获得北京大学优秀毕业生,清华大学机械工程系工学学士学位。2006年7月,他加入南方基金研究部,担任行业研究员和首席策略师。自2009年以来,他一直担任基金基金多次公开发行的经理。2016年3月,他加入了基金前海开元。自2019年1月以来,他一直担任中国证券业协会首席经济学家委员会成员。

以下是采访记录:

股票质量有望恢复上升趋势

杨德龙:最近,一些人担心美联储可能会推出宽松的加息政策,这已经逐渐减轻了他们的担忧。美联储主席鲍威尔表示,未来他将非常谨慎地收紧货币政策,甚至在未来两年内不会加息,因此美联储将保持零利率水平,这将形成对全球资产价格的有利支撑。

在国内,中国人民银行行长易纲不久前表示,货币政策不会急转直下,需要保持货币政策的连续性和稳定性,这是A股市场长期走强的基础。所以这一轮下跌主要是因为市场下跌,而不是公司基本面的改变。预计高质量的股票将在不等待太久的情况下重获发展势头。最近白股票的连续其实是一个很好的表现,说明基金已经开始投资的好公司了消费、医药、新能源是经济转型的受益途径。中国人均GDP超过一万美元后,消费就会爆炸。

在未来中国老龄化将加速的出现,老龄化的出现对医药的需求将大幅增加,因此医药的各个子行业都将有机会,包括传统中药、创新药物、医疗器械、疫苗等龙头股的行业。最近,由于另一批公布,的负面影响,出现的许多医药库存再次被调整回来。但我认为,对于一般药品来说,集中采集降价是一个很大的打击,相关股票应该避免。但对于创新医药领军企业和中药领军企业来说,这些受集中收录目录影响较小的细分行业不必太关注,长期来看,好的医药龙头企业还是有长期投资价值的,短期来看,会受到坏消息的影响。出现会回电,但出现会有一定的抄底机会。

新能源在板块表现强劲,特别是在新能源汽车、光伏等行业。本周,龙头股有一个犀利的上升,这一点我之前已经反复强调过,因为

新能源汽车行业将有爆炸性的增长机会

主持人:您能和我们分享一下我们新能源板块?的短期、中期和长期发展趋势吗

杨德龙:新能源汽车是我一直看好的方向。2019年,我提出新能源汽车取代传统燃油汽车是大势所趋,这是中国弯道超车的唯一机会。毕业的时候做了三年汽车行业的研究员,因为太了解这个行业了。我们发展传统汽车主要是因为当时我们国家太大了。如果走日韩自主研发的路线,可能还需要20年才能让汽车进入家庭。为了快速建立中国的汽车工业,我们当时走了一条捷径,就是和外资汽车公司合作,中外合资。我们出土地出劳动力,然后外方出资金出技术。我们确实很快建立了中国的汽车产业,但缺点是中国的自主品牌企业无法起来,因为这些合资企业在那里被压制,这些合资企业赚了太多的钱,所以他们没有动力制造自己的品牌。也就是说,我们的汽车工业基本上是为外国人打工的,主要利润都被这些外资拿走了。怎样才能发展我们的汽车工业?

事实上,据说在70年代,钱学森给总理写了一封信,说要放弃发展燃油汽车,直接发展新能源汽车,太先进了。遗憾的是,面对当时对我们汽车的巨大需求,我们没有按照钱学森的建议去开发,现在我们不能再错过任何机会了。因为石化能源迟早会枯竭,大力发展新能源汽车是我们既定的国策,也是我们弯道超车的最佳时机。我们确实有很多新能源汽车的政策补贴,这是唯一一个国家级补贴的行业,其他国家没有补贴。

虽然中国自主品牌的新能源汽车和特斯拉有一定差距,但至少我们还是拥有世界上最大的市场,每年汽车销量达到2800万辆,现在新能源汽车的普及率只有3%左右,也就是说我们的新能源汽车销量只有100多万辆,占2800万辆总销量的3%。未来会增加多少?2025年20%,2030年40%,最后100%。这个空间有多大?也就是说,未来10到20年,中国新能源汽车空间将从3%增长到1000倍。这对相关上市公司会有很大的推动作用,在出现,肯定会是一批大公司也就是说新能源汽车还处于起步阶段。未来有很大的机会实现爆炸性增长。你不要以为新能源汽车已经崛起好几年了。其实这只是一个刚刚开始的新行业,故事才刚刚开始,所以对于新能源来说,

源汽车我是比较看好的。

  尽量选择投资优秀龙头

  主持人:能不能和我们再分享一下您投资的思路,也就是选股的一些逻辑,除了您刚刚讲的聚焦这些板块以外。

  杨德龙:在选股上我还是秉承我一贯的思路,就是投资选龙头,能投龙一不投龙二,能投龙二不投龙三,因为各行各业的发展都会形成很强的叫做马太效应。马太效应是圣经上一个故事,就是有的还会给你一些,没有的再拿走一些,这个世界就是这样,穷人越来越穷,富人越来越富。为什么会形成马太效应,就是富人占据更多的资源。具体到行业上就是,行业龙头企业会在经集不好的时候,在蛋糕变小的时候,占据更多的市场份额,而差的企业活不下去最后被淘汰,所以投资的时候大家一定要记清楚,能投龙一不要投龙二,能投龙二不要投龙三,所以就是说,在选股上我还是从公司的基本面选股,比方说从市值排序,从收入、利润排序选出行业龙头企业,包括细分行业的一些龙头,特别是有技术优势的一些行业龙头,科技创新企业只要选龙头,只要这个行业能够发展起来,行业龙头一般成功率是更高的。选白马相对来说比较容易,也比较靠谱,选黑马大部分是失败的,所以我还是选白马的思路,选龙头的思路来配置。

  主持人:近期有一些回调,我们可以再跟大家分享一下,下半年我们白龙马股的发展趋势吗?

  杨德龙:好的,白龙马股是我2016年就提出来的观点,现在已经深入人心,白马+行业龙头,这个白不是白酒,有的粉丝说白龙马这个白是不是白酒,白酒只是白龙马的一种,白酒确实过去几年涨得很好,因为它比较卖,就是业绩好,盈利能力强,毛利率、净利率高,竞争力强,有护城河。龙头很明显,不是我的名字杨德龙的龙,是行业第一,行业龙头,白龙马长期的投资价值肯定是非常高的,我就给大家举一个例子,你看深圳的人买房,你看有钱人买什么房?有钱人买地段最好价格最高的房,为什么?因为这样的房子有稀缺性,它长期的增值空间就大。有的人贪便宜跑到惠州去买房,10年前深圳香蜜湖的房子大概是3、4万一平,在全市最高,而惠州的房子才8000一平,有的人就是买不起香蜜湖的房子,或者觉得太高了,跑到惠州去买8000一平,十年以后,香蜜湖的房子15万一平,又涨了五倍,惠州的房子1万一平涨了2000,基本上连利息都没赚过来,都是赔钱的,为什么会这样?这就是强者横强,就是说真正好的资产,你不能看它现在价格高低,这是短期的价格涨多了,但是好的资产没有人愿意便宜卖给你,比如茅台,谁还会让茅台跌到200块钱卖给你,没有人这么傻。前一段时间接受媒体采访的时候说过一句话,现在全球央行都在放水,都是低利率环境,美国是零利率,这种情况资产价格不可能跌,不可能太便宜,你不得不花较高的价格买好公司,这没有办法。但是我们可以抓住调整的机会去买,比如说这波下跌,白龙马股跌了30到50%,这是绝佳的机会,这时候你买基金,你至少比年前买便宜了30%以上,这时候买这些白龙马股比年前买要便宜30%到50%?等到下半年市场会逐步的修复,白龙马股肯定是一马当先最先修复的,你看最近一段时间,也就是两周,包括中药的龙头,包括医美的龙头,然后光伏的龙头,从地步起来已经悄悄的30%,等你反应过来下半年就可能已经创新高了。虽然白龙马股下半年不能说都创新高,至少有相当一批白龙马股年底之前会创新高,你在调整30%到40%的时候去配,等它创新高的时候你赚多少,你算一下?你赚40%到50%的,今年收益还是OK的,无论买基金,还是买白龙马股,都是趁调整去买的机会。

  主持人:可以再跟我们大家分享一下有色这个下半年的走势吗?

  杨德龙:好的,有色这段时间表现还不错,因为大宗商品价格上涨,美联储放水所催生的资产泡沫大宗商品价格涨得比较多,所以有色有一波回升,但有色有一个特点,一定要见好就收,否则很容易被套在上面,因为有色主要是工业企业,工业化时代的时候可能表现会比较好,但是现在工业化基金接近完成,所以投资有色大家做的是一个波段,不要恋战,它跟消费股不一样,消费股可以长期持有,长期拿着,对于有色板块一定要适当的做一些波段,抓住波段的机会。

  主持人:其实就是说,我们要布局如果很多小伙伴想布局有色,可以少配置一些,但一定要做一个止赢的操作,如果说要是长期持有可能会没有一个比较好的基因。

  杨德龙:还是买基金吧,还是基金好一点。

(东方财富研究中心)

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