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「新浪投顾官网」重振A股雄风?公募手握8875亿增量资金 大行情又要来?

公募持有8875亿增量资金。这对A股?意味着什么

据银河证券基金研究中心统计,截至2021年5月1日,基金公开发行购买A股股票的最高可用资金约为8875亿元。一些市场人士表示,这意味着A股的增量资金在未来仍可预期。但市场上有人认为这更像是一个反向指标。该机构在2月初发布了类似的数据。从上一次报告截止日期2月9日到5月7日收盘,上证指数跌了5.13%,公募增量最爱的贵州茅台跌了22%。

增量基金的数据可能很难改变2021年A股普遍疲软的盘整和指数,让位于个股的局面。值得一提的是,一位明星经理基金,1月份收到200亿增量子弹,截至3月底仅投资75亿,对于入市极为谨慎。

在一次采访中,券商的中国记者了解到,许多基金经理对今年整个A股市场持谨慎态度,采取防御性的操作策略和苛刻的估值承受能力,这使得即使许多基金经理仍有大量“子弹”可用,他们也可能不会在核心资产估值完全消化之前冒空中加油的风险。

市场参与者普遍认为,A股市场在过去两年是一个不断上升的估值市场,主要由增量基金驱动,受益于个人投资者的股票基金加速向机构增量基金的置换,以及个人股票基金以爆炸性的基金,形式密集加速进入市场,这两年来推动了A股的嘉年华市场。然而,这也有助于核心资产的整体估值相对昂贵。因此,今年A股的投资机会将从资本驱动转向利润驱动。

8875亿增量资金能否重振A股?的雄风

据银河证券基金研究中心统计,截至2021年5月1日,基金公开发行购买A股股票的最高可用资金约为8875亿元。这些资金包括股票对基金,的7136亿元盈余资金、股票对基金,的1511亿元盈余资金和2021年4月新成立的基金,的228亿元盈余资金。一些市场参与者乐观地认为,这一数据意味着A股的增量资金在未来仍可预期,A股市场可能会重现过去两年的辉煌。

不过,将于今年第二季投入市场的8875亿元基金公开发售基金,是否会提振A股市场,令人怀疑。

事实上,早在今年2月初,银河证券基金研究中心也发布了类似的研究报告。当时,该报告认为,根据2021年2月9日发布的最新公开发行基金基金持仓计算报告:

(1)季报中从股票到基金的剩余资金已披露为5499亿元。

(2)未披露季报中从股票到基金的剩余资金为1403亿元。

(3)2021年至今,新成立的股票对基金的剩余资本为3224亿元。据初步估计,在最近的基金公开发行中,可用于购买A股股票的资金总额约为1012.6亿元

考虑到上述1万亿子弹大部分来自一线头基金公司的产品,而这些头基金公司更倾向于A股一线蓝筹股和具有核心资产特征的股票,因此,如果A股市场继续以增量资本驱动模式为主,则意味着核心资产股票,将受益于增量资本的空中加油。

巨额增量资本是什么意思?

空中加油好像不存在。以报告中使用的截止日期为2月9日的数据为例。虽然组织认为还有1万多亿资金即将进入http:/

2月9日,报告数据截止日,贵州茅台的收盘价为每股2456元,2021年5月7日,万亿子弹理论发布三个月后,贵州茅台的股价已经跌破2000元至每股1903元,期间贵州茅台的股价跌幅高达22%。

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与此同时,券商中国记者也注意到,在数万亿子弹等待入市的报道后的三个月内,由国内顶尖基金经理人管理的基金大部分股权处于亏损状态,与报道同一天成立的新基金也大多处于套牢市民的漩涡中。

显然,基金公开发行购买A股的最大可用资金规模数据,并不是A股投资者准备收费的信号。核心问题在于,2021年A股的市场驱动力逐渐发生变化,从增量资本驱动转向关注上市公司的利润驱动,同时,在利润驱动的引导下,基金公募经理人对A股上市公司的估值容忍度也在下降

A股的投资逻辑已经改变

“今年选股要求会很高,一定要从上市公司利润增长方面做研究。”鹏华基金,的经理基金,在接受一位中国券商记者的采访时承认,2020年的A股市场更多的是增量资本驱动的估值增长,受益于大量新发行的股票基金大规模进入市场。

基金华南特别账户的一位投资经理也认为,过去两年A股市场主要由增量基金推动,受益于个人投资者的股票基金加速向机构增量基金置换,个人股票基金以爆炸性的基金形式密集加速进入市场,推动了A股两年的狂欢市场,也推动核心资产整体估值相对昂贵。因此,今年A股的投资机会将从资本驱动转向利润。

华安基金的崔莹认为,在流动性紧缩的背景下,A股将在2021年从估值驱动转向利润驱动。在去年流动性宽松的主线下,A股估值偏高,市场普遍担心今年收紧政策会给估值带来下行压力。回顾此前政策放松后的几年,如2010年、2013年和2017年,震荡是最大的城市,这一年最大的回调与货币政策收紧有关。与此同时,该行业在2010年和2017年占据主导地位,2013年,

技板块占优,核心还是盈利增速能否超预期。

  前海联合基金在最近发布的二季度投资策略中强调,市场行情驱动力,有望从流动性驱动转向盈利驱动。市场运行的关键,短期在于盈利增长的弹性和可持续性,中期关键在于转型升级能否成功。这一观点意味着,市场的短期力量,不在于有多少资金即将入市,而在于A股上市公司的盈利增长是否具有吸引力,是否与估值匹配。

  明星基金空中加油意愿低

  市场人士认为,尽管从数据层面,公募基金待入市的资金达到8875亿,但这些资金不仅规模上大幅低于今年2月9日的1万亿。考虑到1万亿资金的数据,也未能给之后的三个月带来想象空间,在核心资产股票整体跌幅并不大的背景下,8875亿资金是否愿意空中加油,实属难测。

  券商中国记者也注意到,即便一些明星基金经理手里还有大量的子弹可用,但基金建仓速度极为缓慢。比如冯波管理的易方达竞争优势企业基金,规模为208.83亿元,但从1月20日成立至3月末,该基金其股票仓位仅为35.96%,200亿资金投入股票市场的金额仅为75.34亿元。

  对于股票仓位较低的情况,冯波解释称,建仓初期,市场大幅上涨,股票估值水平高企,他将控制风险作为主要任务,坚持以绝对收益思路进行投资。操作上,将股票仓位控制在低水平,谨慎买入估值合理的企业。

  “今年防守可能更为重要一些,尤其在估值层面非常苛刻的选择。”华南地区的一位公募基金经理向券商中国记者表示,有些股票资产可能从2月初的200倍PE,跌到了现在的150倍PE,那么,现在是不是应该贪婪的时刻?这个很难说,但估值水平如果不具备足够的吸引力,就很难在投资上建立安全线。

  后市分析:

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(券商中国)

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