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「融胜配资」八大券商主题策略:权重股调整或已到位!白酒当下更优 食品后程接力

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东方财富网在每日主题策略讨论中,总结八大券商的意见,揭示行业现状,观察市场走势,提前为您把脉A股。

「融胜配资」八大券商主题策略:权重股调整或已到位!白酒当下更优 食品后程接力插图(1)

开源证券:2021年下半年交易餐饮战略的三条主线

第一季度白酒销量不错,畅销产品恢复较快。(1)从需求方面来说,第一季度是传统的白酒消费旺季。春节期间疫情得到很好控制,消费需求明显增加。从渠道层面来看,渠道库存处于较低水平,预计第二季度将实现快速增长。(2)疫情导致消费场景缺乏,大众品2020Q1基数低。2021年1季度疫情得到有效控制,出现迅速恢复。考虑到2020年第二季度的高基数效用,增长率可能会回落。预计下半年业绩稳定。

坚守领先地位,挖掘弹性,提升关注商业周期展望2021年,背景环境是经济活动仍在复苏。从根本上看,大多数分部门应该处于恢复和改善的过程中;从估值来看,春节过后,领导经历了估值下降,进入合理区间。全年还是要回归业绩增长主线。我们选择了2021年下半年餐饮交易战略的三条主线:一是坚持长期持有行业龙头;二是业绩可能有更大弹性的矿业公司;第三,关注的商业周期是向上的。[点击查看原始研究报告]

民生证券:权重股的调整已经基本到位,建议重点关注确定性增长组合

我们判断,权重股的调整已经基本到位。目前,整个天妃的核定价格在震荡3200元左右的窄幅范围内,拆包政策一直延续,不断受益于五粮液、国窖1573、清华郎等高端产品的需求和定价效果。而向上的批文价格也带动了渠道扩散成为一个持续改进的渠道。虽然产能和配额问题限制了茅台的短期业绩弹性,但茅台对非标系列产品的系统提价,仍然可以实现价格补货;结合五粮液推出经典五粮液等超高端产品,高端品种量价的好趋势继续。

在次高端方面,得益于厂商对疫情的良好预测,对商团采购、小宴等渠道的良好把握,汾酒、剑南春、洋河梦蓝等强势次高端品牌表现良好。得益于高端品种的价格拉动,主力流通中的次高端产品价格审批也处于小幅上行通道。从3月份开始,行业逐渐进入价格控制期,预计第二季度良好的价格逻辑将成为板块的主要利多因素,短期内,预计前期涨幅较小、第一季度弹性较大的二三线白酒弹性较大,而权重股将出现明显的回调。我们认为,权重股的调整已经基本到位,进入合理位置。在投资建议上,我们还是推荐增长确定型组合:推荐贵州茅台五粮液路周老窖山西汾酒有限公司的核心组合,本世纪关注洋河股份的顾靖贡酒组合。[点击查看原始研究报告]

华创证券:白酒现在是更好的食品接力

目前白酒比较好,以后再转播美食。今年以来,流动性紧缩预期和业绩交替影响板块边际趋势的判断得到了验证。展望下半年,用业绩现金支持估值依然是核心选择。在把握板块,节奏方面,考虑到财务报告基数和成本压力,我们认为,在年中报告之前,白酒仍优先于食品,在成本压力充分体现后,白酒仍优先于食品

对于白酒来说,板块,保持过度匹配是首选。目前行业主线转向控制数量涨价,厂商涨价、涨价等信息有望陆续落地。此外,年中白酒报告预计将迎来高增长,这是对板块,估值的有力支持,仍有必要过度配置。年中报告结束后,建议密切关注中秋备货和实际销售情况,这将是下半年业绩能否持续实现、估值能否顺利切换的依据。关于标的选择,认为中期报告之前的涨价期一线标的占据主导地位,下半年估值切换更有把握,长期逻辑更清晰。建议配置毛、吴、陆、粉等一线目标,以及运营较好、预期收益超预期的次高端目标。建议金世元、古井宫、洋河、关注操作方水晶、社德,这是有反转的高度灵活的目标。[点击查看原始研究报告]

浙商证券:站在当下,关注优质成长型葡萄酒企业

站在当下,关注是一家高品质的成长型葡萄酒企业。至于白酒,建议关注的结构分化超出预期。目前,板块的估值水平相对合理,向上提升的空间有限。由于之前的预期已经实现,市场对流动性的预期也有波动,我们认为21 Q2板块的波动将会加剧。我们会在震荡:寻找确定性,超越预期1)看好稳定性强的高端酒标,首推五粮液;2)建议关注20q 2基数较低:方水晶等。3)建议关注21q 1的业绩低于葡萄酒公司21Q2的预期业绩(21Q2可能会超过预期业绩)

如古井贡酒、迎驾贡酒等;啤酒方面,高端化趋势延续,行业集中度将向优势企业进一步聚拢,我们看好啤酒短期业绩弹性及未来产品结构升级带来的势能,相关标的:青岛啤酒。【点击查看研报原文】

  国金证券:关注基本面超预期+品牌势能好的品种

  展望Q2,五一存在补偿性消费,终端需求火爆。渠道反馈,对比19年同期,预计Q2次高端量增双位数左右,高端量增约大个位数。建议短期内关注企业基本面变化,高端看价格(重视龙头挺价、提价进展),次高端观察渠道库存和价盘是否良性、能否保持高质量增长。中长期,①高端酒供需缺口仍然存在,茅台具备提价空间和能力,五粮液、国窖充分受益于千元价格带扩容,品牌护城河下格局有望保持稳固。②次高端受益于“消费升级+大众消费崛起+高端打开价格空间”,规模高增印证繁荣与景气,“结构升级+全国化”持续深化。此外,疫情加速行业洗牌,地产小酒出清腾出空间,龙头名酒集中度进一步提升。继续推荐确定性+估值性价比龙头,关注基本面超预期+品牌势能好的品种。【点击查看研报原文】

  华安证券:消费升级+集中度提升驱动 白酒行业成长前景仍明确

  消费升级+集中度提升驱动,白酒行业成长前景仍明确,但行业内部分化已逐步显现,我们认为,以品牌为基础,管理赋能+产品强势+渠道推动三因素共振,该类酒企处于企业经营周期的核心成长阶段,以舍得、汾酒、酒鬼酒为代表,洋河企业经营拐点渐近。另一方面,或许是经济增长前景和市场资金结构变化共同驱动,白酒为代表食品饮料公司在全市场估值排序逐年上升。分析商业模式和中长期成长前景,这一趋势很可能会继续。综合来看,锁定龙头公司分享成长或仍是最好策略。高端的贵州茅台、五粮液、泸州老窖均值得关注,其中重点关注厂家话语权明显提升的五粮液;产品组合聚焦次高端的公司更可能分享此价格带的快速成长,建议关注洋河股份、山西汾酒、ST舍得。【点击查看研报原文】

  国海证券:行业集中度提升和消费升级逻辑不变 高端行情基本确立

  白酒顺利迎来十四五的开门红,一季度开门红效应明显。我们认为次高端行情基本确立,次高端的山西汾酒、水井坊、ST舍得、酒鬼酒表现优异,ST舍得有望提前摘帽,汾酒品牌势能持续释放。高端酒方面,五粮液表现依旧稳健(今年批价站稳千元价格带意愿强烈),茅台和老窖因缴税节奏问题致一季报不及市场预期(但良好增长势头不变)。地产酒方面,因去年消费场景受限,主要酒企2021Q1基本恢复至2019Q1水平。整体来看,行业集中度提升和消费升级逻辑不变,酱酒热仍将持续3-5年。白酒板块我们维持推荐评级,首推五粮液、山西汾酒、ST舍得、水井坊、酒鬼酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒,次推贵州茅台、泸州老窖、洋河股份,关注有望上市的郎酒股份和国台酒业。【点击查看研报原文】

  天风证券:高端白酒仍属“诗和远方”

  凭借整体强大的应对风险能力,白酒行业向着高质量发展的逻辑不变,随着疫情影响逐渐消散,主要消费场景恢复,白酒行业景气依旧。次高端弹性有望持续演绎。2021Q1次高端酒企收入端中位数同比2019Q1增长28%,归母净利增长58%,大部分酒企超预期恢复。究其原因我们认为一方面高端酒企的价格抬升为次高端价格打开了空间,600-800元的空白价位带与300-500元的升级价位带不断放量,带来量价齐升;另一方面,消费升级大环境背景下2020年受疫情影响,酒企主要做控量挺价动作,提价及产品结构升级较为明显,成效在Q1开始显现;再者,面对酱酒对次高端价位带的冲击,浓香酒企也在积极应对,加之其本身积累的品牌、产品、渠道优势短期内受影响有限,各家酒企也在积极求变,次高端整体业绩弹性爆发,而估值随之起势,我们认为因素仍可持续。

  高端白酒仍属“诗和远方”。高端白酒品牌优势铸就的高壁垒凸显赛道优势,2021Q1业绩表现个股端存在差异,但终端需求面仍持续向好,表现在经销商打款积极性高、渠道库存始终低位、批价稳步上行,部分酒企的出厂价小幅上扬。估值端,对标国外及历史估值,加之高端白酒稳定性增强、周期性减弱的趋势,我们认为40-45x属合理水平。而高端今年的成长,价方面来自于部分酒企的提价包括去年提价的反应、产品结构升级和渠道结构调整三个维度;量方面来自于终端需求支撑及酒企圈层营销不断开展的增长。【点击查看研报原文】

(东方财富研究中心)

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