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「黑马股票」高盛唱多!保持对股票的投资 尤其是价值股及周期股

「黑马股票」高盛唱多!保持对股票的投资 尤其是价值股及周期股

5月20日,高盛在上海召开媒体见面会。高盛私人财富管理公司(Goldman Sachs Private Wealth M anagement)投资策略组联合董事王胜祖表示,在中短期内,投资者仍被建议继续投资股票资产,他们更看好价值股和周期性股票,而相对忽视高科技股和成长股。

建议投资者保留股票投资

看好周期和价值

王胜祖建议投资者继续投资全球资产。他说:“现在我们仍处于新的经济复苏周期的开端。虽然现在资产价格不低,但中期来看,我们还是比较看好宏观增长前景的。因此,在未来的中短期内,我们仍然建议投资者维持投资,特别是维持对风险资产和股票资产的投资。”

王胜祖解释说,在央行宽松的背景下,随着资金的流动,风险资产的走势肯定会超过避险资产,还没有达到转向避险资产的水平。其中,“风险资产”包括股票和一级市场的股权资产;而“避险资产”包括现金、黄金、国债,等。

从中国市场的角度来看,王胜祖对中国未来的经济前景表示乐观,高盛(Goldman Sachs)最近将中国2021年GDP增长预测从7.5%上调至8.4%。但可能存在的风险点是,国内消费与疫情仍有一定差距;其次,全球防疫的过程就像“木桶理论”,不是由防疫成绩最好的国家主导,而是取决于人口密集、卫生条件差的国家何时控制疫情。

关于下一阶段的投资主题,王胜祖建议,整个市场的投资方向还是亲周期。“这意味着我们更看好价值股和周期性股票,而对高科技股和成长股相对悲观。对于后者,我们感觉过去一段时间累计涨幅过大,价值周期股和高科技成长股的价值偏差越来越大。当然,这并不是说未来没有成长股的空间,而是我们认为,在目前的市场和经济条件下,过去受疫情影响较大的行业,如能源、航空、旅游等线下板块,需要有效地恢复和赶上。”王胜祖说。

关于周期性股票的具体板块,王胜祖表示,他目前看好能源和材料。目前,中国市场和美股都显示出战术性的过度配置。

关于近期大宗商品价格上涨,王胜祖表示,高盛被定义为复苏性上涨。目前铜、铁矿石、有色金属、贵金属都在快速上涨,主要是短期需求快速回升,短期供应链仍处于困境。“我们认为,支撑通胀上升的因素是相对短暂的,我们仍然希望通胀能够保持在健康水平,这可以帮助投资者和公众建立良好的未来通胀预期。”

加密货币具有高度投机性

王胜祖还分析了加密货币市场,最近经历了大幅涨跌。王胜祖表示,对于绝大多数金融机构,尤其是金融,主流外资机构来说,加密货币仍然被视为一种商品,而不是金融的资产。

“最根本的原因是,加密货币在托管和对冲风险方面具有天然的劣势,这使得金融机构无法衡量其上行和下行风险。”王胜祖表示,高盛专门成立了数字货币交易及其投资团队,但更多的是为了满足客户的需求。部分客户强烈要求将加密货币作为其资产组合的一部分,高盛会给客户相应的建议。这并不是说高盛正在大力推广数字货币,将其作为交易和投资的金融资产。

“就价值而言,金融机构很难衡量数字货币的内在价值,也很难对冲其公允价值,甚至比特币。例如,如果客户持有股票和房地产等金融资产,他可以将这些资产抵押给金融机构进行融资。但如果客户持有比特币,可能就没有办法抵押和处置了。此外,区块链的特点导致其交易确认速度非常慢,这也是一个自然的劣势,客户害怕交出钥匙。”王胜祖说。

“我们一直认为,加密货币价格的大幅上涨和下跌是非常投机的。我赞同央行主导的主权数字货币。”王胜祖说。

王胜祖还提到,高盛的投资策略组对分散的数字货币仍持怀疑态度。这种分权意味着逃避监督,完全透明,也意味着效率非常低。由于这些特点,它不能作为大规模支付和交易,甚至不能保护客户的隐私,所以它不能取代目前的电子支付和主权数字货币。

(上海证券报)

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