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「宏川智慧」A股成交额连续20个交易日破万亿 交易拥挤风险正在加速释放

 

昨日,A股三大股指集体下跌,而上证指数收盘下跌2%,跌破3500点整数关口。从板块,的表现来看,新能源、半导体等主要增长线持续高位调整,相关品种均在跌幅榜前列。金融和板块房地产的主要品种昨日逆势走强。

截至昨日收盘,上证指数报3446.98点,下跌2.00%;深成指报14350.65点,跌2.33%;创业板指数报3224.15点,下跌2.34%。沪深两市成交额合计13083.44亿元,连续20个交易日突破万亿元。

交易的营业额已经连续20天突破万亿

截至昨日收盘,沪深两市成交额已连续20个交易日突破1万亿元,创历史第二长成交纪录,仅次于2015年。数据显示,2015年5月8日至2015年7月8日,A股连续43个交易日均成交额突破1万亿元。

从资本属性来看,外资和境内机构投资者仍是今年A股的主要增量来源。

首先,以北行资金为代表的外资今年持续流入,年初至今累计净买入2535亿元,净买入金额超过去年,成为市场各类核心资产的坚定力量;

第二,基金在趋势的扩张仍在继续。数据显示,今年以来,市场上新成立的基金有1089家,其中股票和混合基金,新发行的有880家,新发行数量与去年接近。

最后,在银行理财打破刚性赎回、房地产调控的背景下,部分个人投资者愿意加码股票投资从金融一体化的变化来看,5月以来沪深两市融资余额持续上升。目前总量已接近1.7万亿元,年内累计扩张约2000亿元。

业内人士普遍认为,在越来越多的居民存款通过基金等渠道间接入市的A股,机构化、国际化的趋势下,市场成交量的扩大有望成为股市的常态。

郭盛证券首席策略师章启尧表示,A股正处于机构化加速阶段。首先,由于国内居民配置权益资产是大势所趋,基金,银行融资公募、养老金等间接渠道成为人们配置权益资产的主要方式。第二,外资在A股的持股比例仍然较低,预计未来外资会继续多做A股。在国内外资本的共同努力下,A股市场的制度化程度将显著提高。

短期市场风格“高低切换”

从短期市场结构来看,近期连续数万亿的交易并没有带来普遍的上涨,反而凸显了不同板块之间估值高低的剧烈切换

昨日,新能源、半导体、医疗等主要增长线继续调整,前期资金拥挤导致的交易拥挤风险正在加速释放。除了交易,的拥堵,近期成长股的风险还体现在另外两个方面。

第一,进入半年报密集披露期,如果部分轨道公司业绩达不到预期,整个板块的估值可能会被撤回。

8月15日晚间披露半年报后,CXO(医药R&D及生产外包)赛道股价短短两天下跌16%,拖累CXO持续回调板块浙商证券评论格洛丽亚英半年报称,汇兑损益及股权激励影响公司扣非净利润增长率,考虑到汇兑影响下调公司2021-2023年盈利预测。

其次,热钱开始涌入

CICC王汉峰策略团队认为,考虑到前期景气增长主线大幅提升,关注,史无前例,建议投资者在交易成长风格时需要控制节奏,中期来看,部分成长赛道的景气度还在,短期盘整消化估值后可能仍是后续关注的重点。

外资加金融板块水龙头

金融股票和房地产股票最近在趋势显示出显著的复苏。尽管三大股指昨天集体回落,但金融房地产板块的主要品种仍然表现良好。

作为本轮券商的领头羊板块,东方证券股价昨日上涨逾9%,并再次创下年内新高。自7月12日收获第一个涨停板以来,东方证券股价在过去一个月左右上涨了约50%,这一涨幅不亚于增长最快的股票

东方证券股价持续走强,反映出市场对券商财富管理主线的高预期。随着经纪业务同质化竞争,对经纪收入的贡献弹性减弱,行业财富管理转型亟待加快。在券商行业财富管理转型的背景下,拥有郑东资产管理和汇添富两家头部资产管理机构的东方证券,具有先发优势。

保利地产和金地两大龙头房企昨日双双创新高,8月以来累计涨幅已超过30%。据平安证券测算,截至上周五,A股地产板块滚动市盈率已降至7.31倍,估值水平处于过去5年0.99%的极低水平,估值修复预期强烈。

从资金角度来看,虽然北行资金近几年整体波动不大,但在板块部分估值较低的龙头个股中,出现继续有加仓势头。

港交所公布的持股数据显示,中信证券、招商银行和中国

国平安本周一均获外资加仓。其中,中信证券北向资金持股股数从7月末的995万股增加至周一收盘的1291万股,不到一个月加仓接近三成。昨日北向资金十大成交活跃股中,招商银行、中国平安再获外资加仓,单日净买入额均在1亿元左右。

国信证券首席策略分析师燕翔表示,目前A股市场在盈利好、估值低的组合下具备非常高的投资性价比。今年二季度A股上市公司整体利润增速预计仍将维持50%左右的快速增长。从估值角度看,当前A股估值在全球主要市场中依然处于低位。当前外资对A股的配置比例处于明显低配状态,长期来看外资流入大有空间。

后市研判:

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关于作者: 谈股论金

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