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「海通开元投资」巨丰投顾:“牛市旗手”爆发 但贵州茅台再创新低 这波调整或许才开始?

 

观点:滞涨和过热的迹象正在逐渐释放。虽然经济复苏仍在进行中,但数据显示复苏已经开始放缓。与此同时,全球流动性拐点已经建立,国内流动性与前一次相比仍处于整体边际收紧的趋势,这对市场来说不是很好的消息。而且,经过2月中旬以来的下跌,市场牛市格局有望发生较大变化。牛市还没有结束,但已经进入牛市,后期,整体机会不明显。在关注整体风险的同时,可以适当发挥结构性机会。

今日沪深两市震荡反弹,券商板块,爆发,金融股表现抢眼,盘中领涨沪指与大反弹比较。但科技等题材股继续大幅分化,拖累了创业板深成指的形成。整体来看,两市尾盘小幅下跌后再度上行,迎来日内修复,但昨日集中下跌短期内仍被压制。

从昨天到今天,金融股票,尤其是板块,证券最引人注目。整体来看,随着经济复苏,市场变得活跃,券商年中报告表现普遍较好,而叠加和持续调整估值相对较低,可以预期市场阶段性上行。但是从目前的环境来看,在不全面不宽松的情况下,券商在出现和趋势的性市场的概率并不大,所以要注意后期回撤的可能性。

与此同时,我们看到大消费品种继续下降。其中,贵州茅台创下第二轮交易以来新低,从最高股价2600元跌至目前的1600元,下跌1000元,市值蒸发超万亿元。此外,中聚高辛、何谦叶巍等一批一线消费品种股价也腰斩。消费品种下降与原材料价格上涨对业绩的拖累有关;另一方面,相对较高的整体估值也与之前的持续上涨有关。

以消费为主导的白马股,调整尚未完成,而科技等成长股在高分化下整体面临回撤。这种共振已经形成,市场将分阶段被拖累,这也可能导致昨日以来调整的初步开启。当这里的调整结束,可能要等大消费跌穿,科技等高成长股回撤到一定程度。当然,仍然需要跟踪新趋势的经济趋势和具体的货币政策

总的来说,蓝筹股超卖反弹后的分化和高水平科技股的大分化导致市场短期调整需求升级,而市场融资压力的加大则在短期内给指数带来压力,加速了这里的调整。虽然券商市场曾经起步,但其可持续性还有待观察。因此,目前市场是会调整接力还是开始新一轮反弹,仍需观望,但在明确之前,尽量克制。

总的来说,8月份市场经历了多次剧烈震荡。建议保持观望态度,耐心等待整理。在这个过程中,要继续回避高价值品种,耐心等待指数调整其出现下半年市场出现系统性风险的可能性很低,更多的还是风格轮动的结构性报价。

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