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「股票002052」十大券商策略:牛市尚未走完 下半场或有指数性机会!高景气成长股仍是配置主线

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中信证券:风险释放逐渐接近尾声,部分备受瞩目的消费医药细分板块布局在左侧

投资者对政策的误读再次蔓延,这需要时间来纠正。内外经济预期阶段性减弱。预计三季度将是年内国内宏观经济的低点,市场流动性仍将保持紧平衡。政策与经济前景的差异会导致投资者行为的无序,市场风险的释放已接近尾声。所以要坚持均衡配置,逐步布局在左侧。

首先,近期投资者对政策的误读再次蔓延,焦虑情绪相互影响,放大市场波动。但是,国家共同富裕的政策以及未来相应的政策配套,并不会损害市场化的商业逻辑。在防范金融风险的政策基调下,地方信用风险的影响是可以控制的,投资者仍需等待更多信号来纠正政策误读。其次,受海外Delta疫情影响,投资者对全球经济复苏前景更加悲观,国内短期经济压力加大。预计四季度政策调整将带动经济企稳回升。最后,8月市场层面仍存在机构资金净流出的压力,投资者行为仍处于无序状态,需要时间重建估值体系。配置方面,仍建议保持成长型制造与价值的平衡,将成长型制造板块内部高位下调至低位,左侧逐步布局部分景气消费医药子板块,适当参与金融板块估值修复

海通证券:牛市还没完,下半年可能有指数性机会

据统计,沪深300每年至少有一次的市场价超过15%。今年的宏观背景与2010年类似,下半年股市有望更加精彩。预计上市公司ROE将持续上升至22Q1,市场估值水平和情绪指标均可接受,本轮牛市还未结束。市场从快乐走向幸福,关注中下游智能制造和传统制造,关注低地产业,比如券商。

与2010年下半年宏观数据超预期类似,今年下半年经济可能会超预期。同时,下半年A股各企业利润将继续上升,宏观和微观都将努力。下半年,市场可能会有指数的机会。

国泰君安证券:市场可以回暖,加上金融地产是更好的选择

没必要悲观,因为风险影响又在下降。我们应该更加乐观地看待宽松的节奏,市场可以等待温度回归。从结构上看,我们将继续关注科技的中期增长,但在短期拥挤的交易,增加经纪人/银行/新基础设施是更好的选择。

金融地产边际改善:加金融地产是更好的选择。金融房地产边际改善:据《中国日报》披露,不同口径下券商和银行的增速较Q1大幅提升。近期市场上万亿级的持续成交规模给券商带来了增量预期,叠加的理财业务催化了券商业绩上行。该行Q2净息差企稳,资产质量持续改善,基本面向上,拐点已经崛起。7月房地产主要指标均大幅下行,基本面进入触底阶段。回顾过去,虽然紧融资环境不会改变,但在稳增长的压力下,博弈政策的预期正在形成,未来房地产政策的边际松动值得期待。金融房地产具有极高的估值性价比:从近期市场资金流向看,追求低估值品种

重申“重结构轻指数”,关注科技增长持续繁荣”的观点,关注前期回调较多、估值自下而上具有吸引力的“老白马”在配置上更加均衡。目前,人们也普遍预期趋势的经济增长将会下行,而大多数商品价格的趋势将会进一步下行。根据国内最新情况,市场可能会逐步重置下半年和明年的增长预测。在外部政策退出预期增强、中国增速下滑、行业监管政策担忧的背景下,可能有必要淡化对权益指数的整体预期,但考虑到市场整体估值不高,指数下行可能有限。结构层面,增长预期的重置意味着宏观政策可能继续稳中有松,配置可能随着强周期板块,进一步减少,市场风格可能仍“偏向增长”。

配置建议:生长方式控制节奏,部分“老白马”均衡配置。1)在中国具有竞争力或正在成长的高景气度产业链:电动汽车产业链、光伏、科技软硬件、电子半导体、部分制造资本品等。估值越来越高,短线的波动越来越大。如果近期出现明显调整,可以满足低吸; 2)泛消费行业:泛消费领域自下而上选股,包括日用品、家电、汽车及零部件、医药医疗器械、轻工、家居;3)逐步减少周期配置,但受益于趋势财富和资产管理发展的锂、化工、金融龙头企业等关注:有色金属部分地区结构有利或结构性增长特征的周期

一些回调和估值更具吸引力的关注“老白马”股票

兴业证券:科创50最抗,科创昌牛方兴未艾

A股市场在8月份受到冲击

荡颠簸期。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的赛道股已经如期补跌,金融地产等低估值低成长传统产业板块出现补涨或修复,但是,基于中期基本面判断,系统性的风格切换很难出现,科创成长方兴未艾。建议趁颠簸期,继续掘金市场关注度不足的科创“小巨人”。投资策略:建议以长打短、大智若愚,趁短期行情震荡而优化持仓组合,逢低耐心布局优质成长股。不建议在悲观恐慌情绪下降低仓位。

配置层面:成长依然是推荐的核心主线,但是更关注性价比,更关注赔率更好的方向与个股。包括:1)长期性价比高的“小而美”科创小巨人;2)中报超预期的绩优股中,寻找能够穿越周期属性、具有新的成长阿尔法个股;3)那些基本面不太亮丽领域,提前布局下半年有转机的资产,稳增长“新基建”方向。立足长期而拥抱未来的核心资产,在注册制时代,可以聚焦以下方向来淘金科创小巨人:1)高端制造;2)新能源链条;3)AIoT;4)生命科学。

广发证券:A股继续“市值下沉”,小盘成长主线强化

A股继续“市值下沉”,寻找“小盘成长”的点状扩散。政策不确定加大使得A股尤其是受政策影响较大的板块出现了业绩估值双杀,当前A股市场微观结构仍未健康,近期“在高质量发展中促进共同富裕”和“专精特新”政策环境也都会进一步强化“小盘成长”主线。

建议关注中报业绩(预告)修复的科技制造业,辅以部分基建受益品种。建议继续配置“市值下沉”——(1)“政策+技术+供需缺口”多轮驱动的新能源车(锂/隔膜)/光伏;(2)“人少”+ 产业政策倾斜的成长扩散(军工);(3)成本压制缓和+需求边际变化的制造业(工程机械/水泥)。

招商证券:热门赛道最容易赚钱的阶段或许已过去,降低预期收益率

从交易面来看,新能源、半导体换手率进入了较为拥挤的区间,但交易层面指标并不决定长期趋势。从基本面来看,当前锂电、光伏、半导体材料/设备等估值分位数均较高,但PEG依然合理。从市值和渗透率角度来看,目前全球电动智能驾驶的总市值超过1.2万亿美元,接近于传统汽车跟零部件厂商的总市值,此外今年国内新能源汽车的渗透率也仅仅是刚突破了10%,未来空间仍然较大,中国大陆芯片国产化率也仅6%,部分关键环节遭遇卡脖子。新能源、半导体等赛道板块无论从业绩、渗透率还是流动性来看,尚未出现赛道崩塌的迹象,但客观来看,随着投资者对热门赛道板块研究与挖掘的深入,或许最容易赚钱的阶段已经过去,接下来投资者需要降低预期收益率。

结合国家重大战略和“专精特新”要求,招商证券认为接下来一段时间以下潜力赛道值得关注:工业互联网/工业4.0、物联网、国产大飞机、化工新材料、工业母机等。

安信证券:A股目前不具备由牛转熊的条件,继续配置新能源等高景气长赛道标的

近期,安信证券强调,调整是机会。如今,调整发生后,要把握机会。从流动性环境看,A股目前不具备由牛转熊的条件,至少具备结构性行情的基础。当前A股面临的一些压力点:北上资金在Taper预期下的流出和消费行业中报较差属于前期已有预期且持续时间较短的利空因素。部分行业的政策不确定性有待进一步的澄清和消化,市场存在过度解读和担心的可能,但无论如何其不影响以“宁组合”为代表的高景气长赛道或者高端制造这一主线。

从中长期来看,主线是否切换最重要因素还是在于景气趋势比较,因此在配置方向上,应继续配置新能源等高景气长赛道标的,短期适度关注受益于稳增长与政策宽松的方向,即配置宁组合+交易稳增长,行业关注:军工、新能源、化工、煤炭等,中线继续看好中小盘、军工、新基建三大方向,适度关注基建链、券商、地产等受益于政策宽松预期的方向。

浙商证券:大风已起,掘金专精特新小巨人

以2-3周的时间维度,市场整体处在结构切换的震荡整理期,代表半导体和应用端的科创板将接棒电动车,迎来趋势性行情。更进一步,结合先产品再应用的运行节奏,接下来,半导体率先接棒,应用类左侧蓄势。近期科创板调整性质类似19年4-5月的创业板,是牛市起步初期的正常休整,短期震荡带来布局良机,随着8月底中报落地,9月转折向上。

从产业线索,关注半导体,特别是科创板中的半导体优质龙头。这批公司上市基本未满2年,具体次新红利,也即股价位置低、基金配置低、IPO资金投产、公司动力强。与此同时,深挖专精特新小巨人。专精特新中小企业,是指具备专业化、精细化、特色化、新颖化优势的中小企业,这批公司长期深耕细分市场,创新实力强、市场占有率高、掌握核心技术,处于产业链供应链的关键环节,对补链强链、解决“卡脖子”难题等具有重要支撑作用。

华西证券:宁组合等高景气成长仍是配置主线

外资大幅流出更多因短期影响,不改长期流入趋势。上周北向资金净流出104.91亿元,其中连续两个交易日外资净流出超100亿。外资大幅流出的因素中,有部分为短期扰动因素,往后看长期外资流入趋势不会改变,何况当前外资流入A股的进程才刚刚开始。在“共同富裕”的框架下,政策层面对“效率与公平”的关系有一定的调整,重点在于“效率优先”的前提下,提升“兼顾公平”的力度。但这是一个具备长期性、艰巨性、复杂性的过程,政策的调整将会是循序渐进的。

“宁组合”等高景气成长仍是配置主线。在海内外政策走向不确定的担忧下,近期市场风险偏好有所调降,但目前A股整体估值合理,并在短期调整中释放了情绪面及筹码集中的风险,随着不确定因素的落地,市场将有望逐步走出磨底期。后续决定市场风格的核心因素仍在于盈利的相对优势。具体来看,消费板块近期估值持续调降,更确定的信号还需等待基本面拐点后,市场重拾共识;政策“跨周期调节”的框架下,当前政策更多是“托而不举”,对传统基建(顺周期)的提振可能会慢一些。从中报预告来看,成长赛道的景气度难以证伪,后市仍是重点配置方向。

  后市展望

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