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「300104乐视网」华西策略李立峰:A股9月金秋行情 高景气成长仍是配置重点

 

1.8月,美国非农就业人数不及预期,美元走跌黄金和拉升8月,美国非农就业人数增加23.5万人(预计为73.3万人),其中休闲和酒店业8月录得零增长,反映新冠肺炎三角洲疫情反弹令美国服务业复苏蒙上阴影。新冠肺炎疫情可能仍会限制美联储的紧缩政策。在非农业数据公布,之后,美元下跌,黄金和拉升,显示市场在交易启动,美联储推迟了TAPER。

二是企业年中报告显示,中小市值利润弹性较高,高端制造业持续高景气。1)上半年,沈虎300、沪深500、沪深1000归母净利润累计增速分别为32.67%、53.40%、56.28%。2)高端制造业表现得到大力支持。电气设备、机械设备和国防军工行业两年复合利润增长率分别达到30.02%、26.91%和15.26%。锂、、镍等上游材料受益于新能源汽车产业的持续扩张和高增长。

3、8月份,电气设备超越食品饮料成为泸沽通最大的重仓业,这是由于行业景气度的差异。今年以来,新能源产业链的繁荣一直占据主导地位。得益于政策驱动和技术进步,新能源汽车产销保持快速增长,目前渗透率已超过10%。国内外资本也纷纷涌入高景气方向。今年8月,外资规模最大的行业从食品饮料变成了电气设备。

第四,资本市场改革将进一步深入,“专业化、创新型”中小企业将迎来机遇。北交所的成立,表明了国家对资本市场的重视,提高直接融资比重的预期,以及深化资本市场改革的积极信号,有利于提升A股市场整体风险偏好。对于A股行业:1)经纪人和风险投资公司受益;2)惠及中小企业,尤其是“小而美、专而创新、行业隐形冠军”的企业,更多是制造业。

A股5、9月投资建议:金秋九月,经济高增长仍是重点配置方向。8月PMI数据显示,经济动能正在减弱。下半年,特别是四季度,政策逆周期调整和结构性宽信用预期增强,“宽货币”基调有助于市场无风险利率下降。年中报告业绩叠加在赛道上,资金拥挤。A股风格短期内可能在出现漂移,但中长期来看,利润的比较优势是影响风格的核心因素。中期报告结果显示,A股二季度业绩增速保持较高水平,其中上游资源和高端制造业持续高景气;板块消费盈利能力有所下降,因此有必要重点观察中秋国庆期间行业基本面修复的步伐。资金方面,高景气、高增长的赛道配置了内外部资金,资本市场改革向支持“科技、制造、中小企业”倾斜。硬科技和新能源方向,包括“专业化、新鲜感”,仍然是重点配置方向。

在产业配置方面,建议关注:“新能源产业链(电气设备、有色金属、化工等。),半导体、军工”等。

投资关注:“碳中和(绿色产业)内涵拓展、新基建(智能交通等。),鸿蒙系统主线”。

风险警示:国内外疫情反复;海外市场波动较大;钍

关于作者: 谈股论金

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