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「钢铁板块」33天!A股日成交连续超万亿的背后推手找到了!

 

上周沪市A股市场强弱分明,基建地产连锁和金融板块表现较好,前期热门的跟踪股面临套现压力。与此同时,自7月21日以来,两市成交量不断扩容,连续33个交易单日成交额突破1万亿元。

对此,中信证券策略团队渠道调研数据显示,北行基金、量化基金、融资基金近期成交贡献保持稳定,推动近期市场交易活跃的主要力量是机构大规模调仓、散户交易频繁

已分配外资恢复净流入。

近期,北行资本对加仓的意愿明显,近10个交易日均处于持续净买入状态。上周净买入总额为279.27亿元,为近14周最高水平。其中,沪股通买入175.42亿元,深股通买入103.85亿元。

据中信证券分析,近期北向资金净流入主要是配置外资。过去8年交易,配置北向资金日净流入283亿元,但交易-type外资流入仍未恢复趋势,北向资金总体流入速度仍较5月份下降30%左右。

中信策略团队渠道调研数据显示,北行、量化、融资的成交量贡献近期保持稳定:

首先,8月以来,北向资金交易占全部沪深股通股票的7.9%,占全部A股股票的5.4%,均较7月份下降0.6个百分点,较今年2月的峰值分别下降1.4和1.9个百分点。

其次,A股市场量化策略的换手率目前稳定在10%到15%,出现近期没有明显放大。相反,市场波动的增加降低了一些量化策略的杠杆水平,降低了实际敞口。

最后,两市融资交易占比也在下降,8月份以来,融资交易占比从7月份的11.6%下降到9.9%,热门板块的融资交易贡献也同步下降。

散户大规模机构调整和频繁的交易

推动交易放大。

就成交量而言,上周两市总成交额为7.78万亿元,比上周的放量高出1.01万亿元。截至9月3日,A股成交额已连续33个交易日突破1万亿元。

对于近期交易,市场持续扩大,中信证券策略团队认为,主要是机构持仓调整、散户交易频出推动

一方面,近两周板块风格的快速轮动进一步加剧,表现为股票型基金频繁换仓,交易在不同板块根据中信证券频道的调查,近两周私募中小机构和游资频繁在加仓减仓。两周前,私募的样本仓位迅速将其仓位降至75%左右,最近一周又恢复至80%以上。仓位波动较快,全市场同类型基金募集资金规模估计在2000亿元左右。

另一方面,板块中小公司和热门赛道的交易较为活跃,散户数量大幅增加:目前A股市场整体日换手率(2.6%)仍低于去年水平。然而,7-8月股票中小市值的换手率明显高于上半年。二季度全市场新增546万股东,其中新增30%为市值低于50亿元的股票流通。中信证券判断,自7月以来,趋势股市可能进一步加速上涨。

哈首席战略家荀玉根

CICC王汉峰策略团队认为,过去一个月成长板块部分标的出现经历了明显波动甚至回调,但仍坚持看好产业逻辑扎实、盈利周期上行、政策支持明确的相关行业。不过,CICC也强调,目前的高估值可能会增加板块,的波动性,个股的选择应该更多地受到关注,基本面的保护,应该选择行业龙头。

广东发展证券的策略团队也看好板块高景气的可持续增长。认为其成长轨迹的长期盈利取决于产业趋势,短期节奏受流动性和市场情绪影响。虽然板块近期增速略有回调,整体市场风格趋于平衡,但在下半年流动性和政策将得到支撑的预期下,高增长、可持续性的板块仍值得布局。根据共识数据,2021-2022年净利润增长较高的板块包括电子、通信、汽车、电气设备、化工、有色金属等。

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