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「新兴桥」每日八张图纵览A股:基建下的周期或刚开始!持续万亿的成交量有何深意?

 

今天(9月13日),沪深两市再现结构分化格局。在周期性股票的推动下,沪指股市强劲运行,离今年的新高又近了一步。深成指相对较弱,创业板指数受科技股拖累,表现不尽如人意。

截至沪深两市收盘,沪指上涨0.33%至3715.37点,深成指下跌0.45%至14705.83点,创业板指数下跌1.17%至3194.27点。

盘面上,强势资源股恒强继续表现。行业方面,化肥、煤炭、有色、港航、环保工程、贵金属、石油化工领涨。在主题股方面,元宇宙、云游戏、低碳冶金、稀缺资源等板块,表现良好。

资金方面,央行公开市场今日进行了100亿元人民币的7天逆回购操作。中标利率为2.20%,与之前持平。由于100亿元逆回购今日到期,当日将实现零交割、零回报。

热点板块

板块行业增长榜前十名。

「新兴桥」每日八张图纵览A股:基建下的周期或刚开始!持续万亿的成交量有何深意?插图

板块行业跌幅榜前十。

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概念板块涨幅榜前十名。

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板块概念衰退排行榜前十名。

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个人库存监控

主力十大净流入国

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主力十大净流出

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北行基金

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南方基金

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消息面

1、据中国政府网消息,国务院原则同意《东北全面振兴“十四五”实施方案》。内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省人民政府要提高对东北全面振兴重要性、紧迫性的认识,加强组织领导,完善工作机制,深化改革开放,强化政策保障,优化营商环境,推动实施一批对东北全面振兴具有全局性影响的重点项目和重大改革举措,着力增强内生发展动力,确保《方案》各项目标任务如期实现。

2、据新华社9月12日消息,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》。《意见》提出,研究发展基于水权、排污权、碳排放权等各类资源环境权益的融资工具,建立绿色股票指数,发展碳排放权期货交易;加快建设全国用能权、碳排放权交易市场;将具有生态、社会等多种效益的林业、可再生能源、甲烷利用等领域温室气体自愿减排项目纳入全国碳排放权交易市场。

3、据第一财经报道,工信部部长肖亚庆13日在国新办发布会上表示,现在新能源汽车具有企业数量太大,处于小而散的状况。要充分发挥市场作用,鼓励企业兼并重组做大做强,进一步提高产业集中度。现在各方面对发展新能源汽车的热情很高,对新能源汽车发展有很大促进,但是也要看到新能源汽车技术含量高的特点,所以资源应该尽可能市场化集中,避免分散。

4、据界面新闻消息,天眼查显示,目前全国范围内共有近千家VR/AR相关企业,其中广东省以266家相关企业排名第一,北京、上海分列二三名。从注册量上看,2020年新增注册量29家,同比下降37%。2021年前8个月共新增34家相关企业,同比增长209%。注册资本方面,我国VR/AR相关企业注册资本主要集中在1000万以内,占全国的57%。

机构观点

对于当前行情,爱建证券表示,整体来看,市场整体上行,但依然强弱分明,中小市值指数连续强势,权重板块相对较弱,结构性的特征,也是市场资金博弈的表现,板块轮动。高低位的频繁切换,换手率提升,市场交易活跃但也隐含风险,值得谨慎。市场的交易机会仍在,注意涨幅较高板块的回落,以及调整较多板块的反弹,交易量没有萎缩前继续交易。成长板块中可以关注前期调整较多的电子、半导体相关的反弹。基本原则依然是估值低,安全边际高。

此前,东方证券指出,最近行情显著特点就是热点轮换较快,个股表现相对突出,这个基本面密切相关。目前宏观环境不支持A股全面上涨,市场结构性机会广泛存在,尤其是中报结束后,估值修复行情继续进行,业绩大幅改善的周期股、超跌股轮番表现。

另外,中金公司表示,持续的高成交量也引发投资者对市场是否过热的关注。我们认为,随着股票市场本身的增值,以及近年IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张,A股自由流通市值也逐年提升并已突破40万亿元。历史上A股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特征,以2.57%的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元,我们估计万亿元可能是A股成交的新均衡水平。

中金公司还指出,从长期来看,市场活跃度提升的背后可能是居民家庭配置拐点的到来。考虑到中国居民家庭资产体量大、影响广泛,我们估计这一变化将对资本市场、资产管理、财富管理、资本账户及国际资产配置带来较为明显的影响,较为直接的是,中国资产管理行业及财富管理行业将经历快速增长。

中银证券提到,全A盈利仍处于上行阶段。由于基数效应,整体中报盈利增速较一季报出现自然回落,但仍保持高位。科创板成长属性明显,仍为增速最高的板块。主板非金融受益于上游周期品种支撑,绝对盈利增速仍较高。03年以来,A股一轮盈利周期上行和下行平均耗时约13个季度,本轮盈利周期始于18年四季度,考虑疫情带来的扰动以及宏观流动性宽松,全A盈利仍处于上行阶段。

中银证券进一步分析,建议关注三个方向:(1)盈利韧性较强的细分周期资源子行业,钢铁、煤炭、有色中需求端支撑较强的细分子版块。(2)扩张升级持续的主导产业,资本开支增速、业绩增速双升的行业,有效印证了主导产业的扩张和升级趋势,这些景气齐升的行业包括电气设备、轻工、机械设备、电子。二级行业包括医疗器械、半导体、电源设备、化学原料、生物制品等。(3)恢复常态化行业,关注二季度业绩增速和毛利率环比提升,反映疫情扰动趋弱后,加速修复到正常值的相关行业,交运、医药、消费者服务、纺服,计算机等。

值得关注的是,东吴证券认为,基建下的周期,或才是开始:④8 月专项债发行仍未明显发力, 9-12 月财政基建发力概率较大,月均发行升至 4700 亿元,今年财政后置叠加明年财政前置,基建跨周期景气至少维持半年以上。⑤地方中央投向,下半年地方专项债将明显侧重基建,产业园、交运、农林水利、生态环保、能源;中央关注“十四五” 102 项重大项目工程,重点在科技、交运、城镇化建设。⑥8 月以来基建上涨或只是此轮景气周期开始,继续明确推荐新旧基建,关注 10 月底三季报业绩披露。⑦继续推荐新旧基建。旧基建涉及的机械、建筑建材、钢铁、交运、中字头,新基建涉及特高压、新能源车、5G通信、计算机信创。

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关于作者: 伊利股份新兴桥

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