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「科德投顾」假日期间外部市场的动荡给假日后的A股市场带来了许多悬念

 

假日期间外部市场的动荡给假日后的A股市场带来了许多悬念。然而,A股有自己的逻辑和韧性。数据显示,A股近期的交易尤其持续火爆。截至2021年9月17日收盘,A股市场成交额已连续43个交易日突破1万亿元,追平历史纪录!截至2021年9月17日收盘,A股市场成交额已连续43个交易日突破1万亿元,追平历史纪录!

根据经典的投资技术分析理论,价格是数量的先行指标。在这种持续的爆发下,是否预示着A股?会有一个大市场

然而,在这一轮A股市场持续爆发的背后,市场环境不再是以前的样子。

连续43个交易单日成交额突破1万亿元追平历史纪录。

2021年9月17日,沪深两市均小幅上涨。从指数,的表现来看,没有什么特别之处,但这笔交易与历史记录有关。

数据显示,当天两市成交额为13432亿元,这是交易连续第43天成交额突破万亿元,追平了2015年创下的纪录。此次在A股,连续突破1万亿元的交易起点是2021年7月21日,当时在A股的交易规模约为1.21万亿元。

此前,A股市场成交额连续43个交易日突破1万亿元,需要追溯到2015年。2015年5月8日至2015年7月8日期间,沪深两市连续43只交易单日成交额突破1万亿元。众所周知,2015年是A股,的牛市之年,各行各业的投资者都深度参与并积极参与交易。

成交量反映了市场的活跃程度。上述连续成交额突破一万亿元,至少说明市场投资者参与度高、人气高。

2014年12月,A股市场成交额首次突破1万亿元。2014年12月5日,沪市成交额为6392亿元,深市成交额为4113亿元,两市总成交额为10505亿元,A股历史上首次突破万亿元大关,此后,沪深、股市走势显示,上述时间点确实可以视为2015年大牛市的起点。

这笔交易在没有过多关联的情况下追平了历史记录:背后还是这三大变化起了作用。

然而,在此笔交易追平历史纪录后,市场环境发生了许多变化,这有助于成交量的成长记者发现,这主要包括以下三个方面:

变化一:上市公司大规模扩张公司数量已经比本世纪初增加了5倍多。

A股市场的整体成交额由各上市公司的成交额组成。事实上,近年来上市公司数量不断增加,使得A股市场的公司容量不断扩大,成为成交量持续增长的内在因素之一

从成交量的变化来看,本世纪初以来两市成交量的增长是一个渐进的过程,偶有爆发。

数据显示,本世纪初,两市成交额只有100多亿元,之后经历了缓慢增长。在2007年大牛市之前,大多数交易城市的日营业额都不到500亿元。据记者测算,从本世纪初到2006年底,两市日均成交额仅为258亿元左右。

2007年,大牛市允许两市交易正常突破千亿元。8年后的2015年,两市成交额正常情况下已经超过5000亿元。

如今,连续43个交易日,成交额突破1万亿元,刷新历史纪录。在此基础上,进一步刷新纪录的概率非常高,1万亿元的成交额似乎是新常态。

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然而,与此同时,ht上市公司的数量

数据显示,本世纪初,A股,上市公司有800多家,2007年初增至1300多家,2015年初较2007年初增加近一倍,已超过2500家。目前,两市上市公司数量已超过4400家,比本世纪初增加了5倍多。考虑到上市公司数量大幅增加的因素后,A股市场各股票这几年的平均成交额不会像市场总成交额那样增长。

变化二:投资者数量持续增长,本世纪以来增长了6倍。

除了股票,数量的不断增加,参与股市的投资者数量也在这些年持续增长,新增的投资者也构成了两市交易的新生力量。

根据邓忠公司2003年统计年报披露的数据,2000年末上海A股有2931.2万个账户,深圳A股有2951.2万个账户。据此,估计当时开设A股账户的股民人数约为3人。

000万左右。

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但到了目前,A股市场投资者数量已超过1.9亿。

根据中登公司2021年8月的统计月报,截至当期末,投资者数量达到1.92亿,其中已开立A股自然人账户投资者约1.91亿。

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对比可发现,本世纪以来,A股投资者数量大约翻了6倍,大量新投资者的进场也成为A股市场总成交增长的内在推力之一。

变化三:量化交易助力

近期成交额连续保持高位背后,市场认为,有一股力量在其中的贡献也不容忽视,这股力量便是量化交易。

申万宏源证券首席市场专家桂浩明在接受证券时报记者采访时就认为,目前市场高频交易比较多,对冲产品较多,这类产品谋取一个小区间的差价收益,也是市场成交量增加的一个因素。

不过,对于量化交易成交占目前两市成交的比例究竟有多少,各方众说纷纭,难有定论。不久之前,证券时报·券商中国记者调查后认为,现阶段A股市场量化交易日成交额约为2000亿元,成交占比在20%左右。

此外,也有观点认为,近期的成交量扩大的主因可能并非是量化。

中泰证券唐军、张晗在《A股成交连破万亿——难道是量化私募的贡献吗?》一文中的分析认为,从多个角度的数据验证来看,近期量化私募对市场的影响并没有异常扩大。该文认为,量化私募的主流策略有股票中性、指数增强、CTA等三大类,且大部分量化私募产品会多种策略组合使用以追求更稳健的收益。如果量化私募短时间快速扩容,那么股票中性策略所需要的期指空头头寸以及CTA策略对应的商品期货头寸均应出现明显增加。但对股指期货的日成交量、股指期货贴水幅度、商品期货市场的总成交量进行统计发现,今年7月份以来均表现平稳,并不支持量化私募短期快速扩容的猜想。考虑到量化策略在信息覆盖广度上的优势,其股票池高度分散,量化指增产品的扩容可能对小市值股票的流通性提升产生了一定的影响。

PS:连续万亿成交之下,目前A股市场成交确已较此前上了一个新台阶,但A股目前所处的时空环境与以往不可同日而语,对于市场成交连续破万亿元的情况,需要适应,这可能是A股市场未来的新常态,但这并不代表什么。

(证券时报)


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关于作者: 科德投顾

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