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「600000资金流向」八大机构论市:金秋十月成色十足 低估值的收获季

 

本周只有一个交易日,沪指上涨了0.67%。下周A股将如何运作?我们总结了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

郭俊策略:10月是色彩饱满、估值较低的收获季节。

节后首日,市场止跌回升,成交额重回万亿元。我们认为盈利端的下行预期已经足够,分母端的持续努力将带动10月市场。1)盈利端下行预期充足:消费和地产持续下跌,电力和生产受限,生产受到双重调控干扰。9月采购经理人指数跌破门槛,稳增长成为市场共识。进一步映射到上市公司的盈利表现,四季度盈利增速确实面临较大的下行压力。然而,目前的盈利预测已经到达出现,的底部,从未来12个月的移动盈利预测来看,它已经逐渐见底,并在不久的将来略有反弹。2)分母端将继续发力:超预期宽松仍是分母端的核心。10月,MLF和逆回购大规模到期,政府债券发行加速。资金缺口较9月扩大,叠加本地信用风险的额外需求,宽松预期超预期。此外,中美苏黎世会议释放积极信号,市场风险偏好近期修复。3)海外风险可控:美股-国债affairs上限问题有所缓解,美债利率仍有上行压力,但中美货币政策差异影响有限。

CICC战略:A股政策的基调可能已经开始略有改变。

我们认为市场仍处于“纠结期”,整个市场可能处于区间震荡和快速轮动的格局,但没有必要悲观;从近期房地产政策的微调和“保供应价”政策来看,政策基调的边际变化已经开始。市场风格可能还是比较纠结的,前期提出的“配置更均衡”的建议还是适用的;随着上游价格局部见顶,建议配置由中上游向中下游逐步调整。中期来看,部分增长的风格可能仍是中期的重要方向,短期内制造业增长要注意控制节奏,而前期预期悲观且跌幅较大的消费增长轨迹可能会逐渐走向调整末期,建议逐步布局自下而上的选股。

国海研究:10月市场仍然谨慎(有黄金股票组合)。

一方面,经济在滞胀环境下面临持续下行压力,在海外货币收紧的背景下,需求不太可能受到较大刺激。因此,价格上涨的压力极有可能通过需求缓慢下行来缓解。需求下行的核心板块是房地产,拐点还没有看到。工业部门的有限生产是阶段性的,但受到上游价格上涨的制约。出口的决定性因素是海外经济繁荣和疫情下全球产业链的重构。后续出口增速是下行方向,但幅度可能有限。缓慢的经济下行对上市公司业绩和盈利能力的影响有限,但加速的下行往往对应着业绩增速的下滑和盈利能力的高下滑。10月有必要关注关注第三季度报告另一方面,海外流动性和风险偏好面临相当大的扰动。锥度还没到,但美债利率在往前走,美元指数达到年内高点,打压风险资产。此外,美国两党关于债务上限的博弈还将继续,这扰乱了风险偏好。总的来说,10月份更难获得绝对收入,食品饮料、医药生物、汽车等是第一cho

华西策略10月月报:再平衡布局暖冬市场。

海外负面因素在假期消化,中美频繁对话也有利于提振短期市场风险偏好。在经济“滞胀样”特征逐渐显现的背景下,四季度将重点关注财政信贷政策,市场系统性风险有限,A股有望迎来“暖冬”。10月迎来A股季报密集披露期,整体盈利有望保持较高增速。预计上游资源和高端制造业将持续高景气,包括“专精特新”小巨人企业在内的硬科技和新能源方向仍将是中长期主线。行业配置方面,聚焦“两条”主线和“一条”主题:1)受益于“稳增长”政策的新基建,如“电动汽车”;2)此前估值发生调整,四季度业绩稳步增长优势的消费行业面临布局期,如“食品饮料、医药”等。主题为关注“碳中和(绿色产业)内涵拓展”

郭盛策略:节后反攻方向。

A股面临的宏观环境依然复杂,但相比节前多灾多难的秋季,内外负面因素均有所改善趋势历史显示,长假后股市有望迎来反击,三季报结果对节后股价涨跌有较强的解释力。配置中建议以下三条主线:(1)“盈利下、ROE上”的重要特征是估值被高分子增长消化,节后股价涨跌与三季报高度相关,因此我们将继续看好相对业绩优势明显的上游能源链(石化、天然气、石油运输、石油服务)以及前期经历全面修正的周期产品(铝/小金属、化纤、磷氟化工);(二)下1-为3个月,(币宽。

、信用紧)—>(货币、信用双稳)的趋势变化是相对确定的,对于价值股维持逐步增持的建议,低估值首推:电力、券商、地产龙头、航空;(三)新基建发力方向,重点关注新能源基建(风光、储能、特高压)、国产工业软件等。

东亚前海策略:四季度有哪些细分子行业值得关注

国庆节后市场开门红,消费板块显著占优。我们在近期报告中提示了节前的市场流动性季节性收紧风险,同时指出“消费行业的估值切换行情通常在国庆前后开启”,并提示投资者左侧布局估值切换行情。近期随着食品饮料和医药等消费板块持续走强,估值切换行情已经如期而至。结构上看,节前成交量回落的局面逐步缓解,市场活跃度逐步提升,市场主线行情进入酝酿期。另外一方面随着估值切换行情如期而至,今年以来调整较为充分的消费和医药板块配置价值正在逐步凸显。 此外,在商品价格维持高位的背景下,关注其向必需消费品价格的传导。

兴证策略:四季度重点关注三个方向

四季度结构仍是主要矛盾,重点关注三个方向。1)科技成长:经历8月以来的颠簸后,科创、军工、新能源、半导体等“硬科技”板块已从之前的亢奋中,再次回到一个可以逢低布局、底部挖掘的位置。中长期,科创长牛方兴未艾,其代表的“硬科技”属性最能顺应当前中美博弈、迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景。2)消费:经历年初以来的大幅调整后,消费板块估值已到了相对合理的区间,年底也将迎来估值切换,行业的政策风险年底前也有望缓和。并且,中美关系阶段性缓和、外资回流也将对板块形成支撑。因此消费板块将继续修复。3)新基建:经济快速下滑、稳增长压力加大、年底实物工作量逐渐落地之下,新基建有望成为财政重点发力的方向。其中特高压电网、5G等建设同时也顺应当前经济发展和民生之所急。

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关于作者: 谈股论金

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