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「连茂君」市场风向料生变 私募看好价值股投资机会

 

最近,之前募集资金的板块,继续回暖。8月以来,贵州茅台股价涨幅超过20%,价值股毛指数风向标9月底以来涨幅超过10%。

私募有人分析,市场趋势可能正在悄然改变,价值股比成长股更有韧性。

”抢了毛的篮板。

今年9月之前,整个A股市场可以说是周期股的“春天”。根据东方财富Choice的数据,今年年初至8月底,涨幅居前的板块(总市值加权平均)依次为钢铁(78.53%)、有色金属(65.42%)、基础化工(59.15%)和煤炭(53.48%)。板块的主要调整包括农业、林业、畜牧业和渔业-25.49%,食品和饮料-22.46%)和家用电器-17.22%。

自9月以来,市场趋势发生了巨大变化。东方财富Choice数据显示,9月以来,此前涨幅较大的钢铁-19.40%)、有色金属-等板块,在出现大幅调整,相反此前调整的食品饮料(11.28%)、农林牧渔(6.30%)等板块开始回暖。

贵州茅台作为价值股的风向标,从今年2月到8月底经历了近40%的修正率,9月以来的涨幅更是高达23%。整个“毛指数”板块”自9月底以来增长了10%以上。

事实上,有机构预测,基本面预期较低、相对估值较低的价值股将在10月份上涨,市场可能会贯穿四季度,这可能会成为年底A股市场的主调。流动性将继续合理充裕,机构持仓调整效应将带动资金向低值转移。基本面预期低、相对估值高的板块配置价值会更高。

深市和私募一家机构的人士告诉《中国证券报》:“今年以来,特别是第二季度和第三季度,很多持有价值股的投资者和机构都过得不好,一些私募人甚至为此公开道歉。但近期资金爆仓周期股、资源股后,短期风险持续累积,资金只能开始寻找新的避风港。已经回调半年的价值股可能是最好的去处。”

出现市场结构的变化。

“三季度,出现市场结构开始发生微妙变化就板块,而言,二季度大幅上涨的热门赛道逐渐‘恐高’,高估值、高景气度的科技成长股7月后基本横盘震荡;随着8月份一些供给侧问题的发酵,上游资源价格大幅上涨,驱动周期板块强势上行。9月商品期货价格虽维持高位,但资源股开启回调模式。预计较低且此前涨幅较低的消费板块,自9月份以来,尤其是9月中旬以来已经企稳,资本转向消费板块的迹象尤为明显。”在兴石投资看来,这些迹象反映了当前市场投资者的共识,即他们可能正在板块消费聚集。

兴石投资表示,从性价比来看,科技与周期的板块自今年年初以来依次上涨,在估值、市场预期、交易拥堵等方面一直处于高位,而消费股基本面和估值处于低位,一批优质头部公司在中长期表现出良好的投资价值。

不仅是白酒的价值股,毛指数在的其他股票也有出色的表现。9月以来,片仔癀和海天叶巍涨幅均超过20%,中国钟勉、迈瑞医疗和宁德。

时代等个股的涨幅也都在15%以上。

前述深圳私募机构人士坦言,价值龙头股在今年表现较差主要是前几年资金交易过于拥挤,造成估值骤然提升,在业绩无法继续实现大突破的背景下,回调是正常现象,“回调不代表这些价值龙头股公司不好,只是价格太高而已,在深度回调后,显然还是会获得资金的青睐”。

机构择机布局龙头企业

目前已有不少机构开始布局价值股。成恩资本就表示,在板块配置方面,首选景气度向上且有预期差的各细分行业,包括军工中游、虚拟现实(VR)、MiniLED、芯片设计、锂电池等。此外,看好估值便宜且有积极变化的核心资产,医药、保险和互联网等龙头白马的估值合理,公司管理层也积极增持或回购,综合考虑价格和时机,这些标的已开始进入布局区间。

在星石投资看来,从宏观因子来看,四季度大概率呈现政策发力稳增长、流动性“松油门”的特征,这种组合下消费板块的相对优势更加凸显,资金配置再平衡有望驱动消费重估。一方面,PPI与无风险利率高度相关,四季度PPI维持高位、美联储政策预期等因素将使得无风险利率易涨难跌,意味着处于高位的科技成长类和周期类股票相对承压;另一方面,随着高企的PPI逐渐向下传导,核心CPI回升,消费类别相对受益,四季度或许已经进入较好的布局时点。

重阳投资在近期指出,将继续专注自下而上选股,尤其青睐估值与业绩匹配度高的个股。当前重点关注三个领域:一是深度挖掘尚未被市场充分定价的优质中小企业;二是“茅指数”中已经回调较多、估值与长期业绩匹配度较好的公司;三是被市场贴上“传统行业”标签的长期业绩稳定的龙头公司。具体来看,可持续聚焦的标的,一是先进制造业细分行业的龙头公司;二是拥有独特研发能力的医药生化公司;三是部分能源行业享有高股息率的个股;四是A股市场稀缺的优质互联网龙头公司;五是估值回到合理区间的优质蓝筹品种。

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关于作者: 富士康股票连茂君

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