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「002216三全食品」方正证券2022年度投资策略:大盘先扬后抑 潮涨潮落

 

核心观点

2021年即将过去,资本市场将迎来崭新而充满希望的一年。总结过去一年的经验教训,展望未来一年的市场,一直是资本市场辞旧迎新的方式,尤其是对未来一年的展望,各有不同,但都以市场关注为准,逻辑在于找出市场一致性预期,寻找新的投资机会,规避潜在的市场风险。

那么,在过去的一年里,我们有什么要总结的,在新的一年里,我们对A股市场有什么样的判断呢?我们的观点是,2021年将再次创造历史,2022年涨潮落。

只有回顾历史,我们才能展望未来。2021年,A股市场将创造新的历史:2020年11月4日,我们发布了2010-3010年度战略报告,其中我们对2021年做了“七个判断”。回顾这“七个判断”,我们得出的结论是,错误多于失误。

无论是结构性市场判断还是投资模式推理,我们对2021年A股的判断基本准确,大盘、涨跌除外那么,我们对2022年A股市场有哪些系统的市场分析和结构性市场判断呢?

我们的观点是,2022年大盘的走势是先升后降,波动幅度远超2021年。结构性市场为主,系统市场为辅,一季度主题为主,蓝筹股为辅,二季度主题为主,主题低迷,下半年机会较低。原因有:持续释放“反通缩”的货币政策,将推动实体经济增加投资;货币政策的发布、全面注册制改革、促进出口的“三个维度”是2022年上半年A股市场行情上涨的逻辑;美联储预计2022年下半年加息,A股历史规律是2022年下半年A股市场回调的原因。

对于2022年的市场,我们的判断结论是:大盘的波动空间在加大,上半年以上涨为主,下半年以下跌为主,结构市场为主,一季度以题材为主,二季度以蓝筹股为主。

大盘先涨后跌,潮起潮落。大盘有望推出跨年市场。根据大盘年历史波动空间30%的规律,以及A股市场正在进入全面注册制时代的事实,流动性的“双向扩张”将逐步缩小大盘的年波动空间我们预计,2022年,大盘从低点到高点的波动幅度在25%-30%左右。2022年,大盘五年线将向3250点附近移动,对大盘有较强支撑,可作为2022年大盘低点,大盘高点大概率在4150-4230点之间。

以市场为导向,以制度为补充。对于2022年A股的市场类型,我们认为“机会下跌,风险上升”的投资理念会影响投资模式,即“交易”的市场仍然是主导市场,市场风险偏好仍然较低,选股比择势更重要。

风险:国内政策比预期宽松;美联储提前进入加息周期;市场波动加剧。

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关于作者: 谈股论金

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