即将见证，业绩大爆炸时刻！|火箭发射|载人飞船|卫星发射|东风商业航天
随着4月28日，中国新一轮可回收火箭发射试验，这个关键日子越来越近。
商业航天板块的热度也越来越高了，今天航天装备板块大涨6%，成为市场核心主线。
这个周末，航天业也有两个重要消息传出：
1，美国蓝色起源公司发射了一枚“新格伦”重型运载火箭，火箭第一级箭体成功在海上回收。
这是业内第二家掌握可回收火箭技术的企业。
这说明，可回收火箭技术没有那么神话。
只要不断改进优化技术，会有越来越多的企业最终掌握这项技术，推动整个航天产业的降本增效和市场规模扩大。
2，国家航天局在举办“中国航天日”新闻发布会上，发布了2026年的重要任务规划。
这些任务包括：天问二号将接近目标小行星，开展近距离探测；载人航天工程将实施神舟二十三号等载人飞船任务；多型重复使用火箭将开展飞行验证等。
这里面，市场关注度最高的，肯定是可重复使用火箭的发射验证了。
根据机构的统计，今年全年将有13款民企和国家队的火箭冲击“可回收实验”，覆盖液氧甲烷、液氧煤油两大技术路线。
代表火箭是国家队的长征十号乙、 蓝箭航天的朱雀三号、星际荣耀的双曲线三号、天兵科技的天龙三号、星河动力的谷神星二号等等。
而从4月下旬起，接下来一个月，将出现全年最重头戏的两大代表试验。
第一个是4月28日，国家队的长征十号乙在文昌发射，验证全球首创的海上网系回收。
第二个是5月中下旬，民营的蓝箭朱雀三号遥二火箭，进行第二次陆上垂直回收试验。
这两次试验，分别是今年春节前、去年12月的两次试验后的改进版试验。
经历了2-4个月的复盘、技术优化，可靠性应该会大幅提升，成功率很高，这也是当下市场最关注的两大产业事件。
具体在上周的文章《注意，利好很快密集出现！》中有过分析，这里就不再展开了。
今天我们重点关注一下卫星板块。
不管可回收火箭发射技术能否取得突破，今年都是我国卫星发射的大年。
由于我国两大商业星座（星网GW、千帆G60）都将在今年进入组网高峰期，发射任务非常重。
我们看看具体的进展。
截至4月20日，今年我国已完成21组卫星发射，累计约168颗卫星上天。
这里面包括了千帆星座的7批共126颗、中国星网GW的低轨18–21组，约42颗卫星。
看起来好像发射的卫星也不多嘛。
实际上，根据业内机构的预测，今年我国要组网低轨卫星约1200-1500颗。
已完成168颗，也就是才完成了进度的11-14%，重头戏还在后面。
这是因为，按照我国两大星座的规划：
中国星网GW（国家队），规划了12992颗卫星，2026年的目标是新增400–700颗，为2029年1300颗目标打基础；
千帆G60（商业主导），三期总计1.5万颗卫星，2026年的目标是完成一期648颗。
这两家合计就1048-1348颗了，再加上其它发射需求，1200-1500颗是合理的。
那么，为什么一季度发射这么少？
主要是产能制约。
我国今年将建成四大卫星制造基地，其中海南文昌、广东深圳两大基地，都是年初才建成投产，产能爬坡需要一点时间。
预计到二季度，才能将产能提上来。
另外两个，安徽合肥、四川成都基地，更是要到下半年才会投产。
所以，越到下半年，卫星产能越大，发射的数量才能提上去。
另一个值得注意的是：
今年卫星发射的高峰，很可能是二、三季度，而不是四季度。
主要原因是，低轨卫星是未来6G、太空互联网、全球物联网的核心载体，但轨道与频率资源极度稀缺、不可再生。
国际电信联盟（ITU）为此制定了一个残酷的规则：
1，申报后7年内，必须发射首颗卫星，否则申请作废；
2，在9年内要投放总数的10%，12年50%，14年100%，否则将削减配额。
这是一场“先到先得、过期不候”的太空圈地运动。
而根据当初申请卫星轨道资源的要求——
中国星网GW：需要在2029年前部署约1300颗卫星，以锁定频轨。
千帆G60：需要在2026年底完成一期648颗部署，实现亚太覆盖。
中国星网GW还好些，千帆G60那就真是任务很刚性了。
因此，二三季度必须提速，宁早勿晚，否则错过了窗口，是要付出代价的。
我们假设二季度开始上量，三季度是发射高峰，四季度收尾。
那么1200-1500颗卫星，一季度发射了100颗左右。
剩下二、三、四季度，分别发射余下的30%、50%、20%，对应375、625、250颗左右。
这意味着，二季度的发射卫星数量必须提升到一季度的三倍以上。
这对于我国航天板块个股的业绩促进有多大，可以想象得到！
实际上，进入4月份以来，我国卫星发射的频率已经明显提升了。
一季度，我国仅仅发射了107颗卫星。
其中1月发射了36颗、2月14颗、3月57颗。
而4月1–17日，半个月时间已发射61颗，比前三月任何一个月都多。
按照目前的节奏，4月份发射数量大概率将达到120颗左右，比3月翻倍。
最终达成二季度350-400颗的目标。
接下来，三季度再大幅增长，实现500-700颗的目标。
这种情况下，航天板块的业绩不得飞到天上去？
下面梳理一下近期航天板块的业绩信息。
1，中国卫星。
2025年营收61.03亿元（+18.35%），净利润3555.67万元（+27.38%）。
新签卫星订单创历史新高，深度绑定国网星座（GW）、千帆星座。
公司文昌超级工厂在一季度投产，卫星年产能从300颗跃升至1400颗。
2，博云新材。
2025年营收9.1亿元（+27.8%），净利润6185.36万元（+192.00%）。
公司是航天材料龙头，碳/碳复合材料配套快舟系列等民营商业火箭。
今年预计有20+型号定型量产，30+新型号在研，覆盖多款航天发动机。
3，*ST铖昌。
2025年营收4.05亿元（+91.28%），净利润1.17亿元（+476.34%）。
公司毛利率72.68%，是国内唯一量产宇航级星载T/R芯片的民企。
2025年低轨卫星通信芯片进入量产，T/R芯片销量+110.34%。
已提交摘帽申请，预计5月完成。
4，天银机电。
2025年集团净利润：1279万元，同比-85.85%。
传统业务表现不佳，但旗下子公司天银星际，营收+56.78%，净利润+113.60%。
天银星际拥有恒星敏感器业务，这是全球唯二、国内市占率>80%的垄断性稀缺资产。
5，智明达。
2025年营收7.09亿元（+61.87%），净利润1.02亿元（+425.27%）。
公司的嵌入式计算机用于卫星星务管理、姿控、遥测，是商业航天算力核心。