分红率超50%，全年分红4.67亿！山西证券净利增30%，财富管理营收劲增近30%|投行|ficc|业绩说明会
本文来源：时代周报 作者：李茜楠、卢泳志
图源：图虫创意
4月27日晚，山西证券（002500.SZ）披露了2025年年报及2026年一季报。
年报显示，2025年，山西证券实现营业总收入33.51亿元，同比增长11.80%；实现归母净利润9.24亿元，同比增长29.86%；实现扣非净利润8.85亿元，同比增长26.19%。
2026年一季度，山西证券业绩增长有所放缓。一季报显示，山西证券实现营业总收入7.28亿元，同比增长3.95%；实现归母净利润2.55亿元，同比增长2.20%。截至一季度末，该公司总资产达909.63亿元，相较于2025年末增长了11.22%。
利润分配方面，山西证券拟现金分红2.87亿元，考虑已经实施的2025年中期分红，全年合计分红4.67亿元。自2010年上市以来，山西证券现金分红占当期归母净利润总额的比例均在50%以上。
针对业绩等相关问题，时代周报记者联系了山西证券，截至发稿暂未收到回复。
财富管理业务收入增近30%
2025年，山西证券在营业收入及净利润上均实现了两位数的增长。公司共拥有六大业务板块，分别为财富管理业务、自营业务、资产管理业务、投资银行业务、期货经纪业务、大宗商品交易及风险管理业务。
分业务来看，山西证券各项业务中，财富管理业务实现营业收入13.50亿元，同比增长29.84%，成为对营业总收入贡献最多的业务；自营业务实现营业收入13.05亿元，同比增长21.44%，是对营业总收入贡献第二大的业务；资产管理业务实现营业收入2.46亿元，同比下降19.26%，是对营业总收入贡献第三大的业务。
财富管理业务是山西证券的基础性业务，同时也是其业务亮点。对于山西证券来说，财富管理业务板块主要包括证券经纪、投资顾问、销售公司及其他金融机构开发的金融产品、融资融券、股权质押、约定式购回、资产配置、财富规划等业务，并为各类私募产品等提供托管、运营外包等服务。
据年报，山西证券聚焦买方投顾转型，持续推动业务发展。公司发布“汇通100”公募基金品牌，产品AUM规模同比增长19%。公司不断完善基金投顾、股票投顾产品谱系，强化普惠金融服务供给，基金投顾规模增长190%，投顾收入增长125%。
除投顾业务外，山西证券还推行差异化拓客策略，持续扩大业务规模。公司全年新开有效户率提升18%，两融规模同比增长23%；机构经纪持续完善平台建设与服务生态，权益经纪规模同比增长59%。公司大众客群集约化服务客户数量同比增长254%，高净值客户数量同比增长15%。
针对财富管理业务的未来规划，山西证券在年报中称，公司将坚守功能定位，聚焦差异化与高质量发展，提升财富管理业务的客户体验。公司将践行长期主义，持续推进买方投顾业务由规模扩张向“客户长期价值创造”转型。与此同时，公司将持续提升客群经营能力，完善覆盖大众客群、高净值客群到机构经纪客群的服务生态。
国际业务成为差异化突围抓手
目前，国际业务在山西证券的战略版图中，定位已从“可选项”升级为核心战略增长极和差异化突围的关键抓手。这一定位在近期得到了充分印证，公司在半年内先后拿出10亿港元和2亿元人民币，分别对国际业务核心平台山证国际和资管子公司山证资管进行增资，显示出全球布局的决心。
官网显示，山证国际于2006年4月在香港注册成立，是首批获中国证监会批准赴港设立子公司的三家内地期货公司之一——格林大华期货的全资子公司。2016年2月，公司完成增资与股权调整，正式成为山西证券的全资境外附属机构，并更名为山证国际金融控股有限公司。
2025年，欧美央行以及其他全球多数央行进入降息周期，中国经济前景趋于稳定，港股市场活跃度显著提升，日均成交金额达2498亿港元，同比增长89.5%；全年共119单IPO，同比增长68%；募资总额达2858亿港元，同比增长224%，重登全球IPO募资榜首。
据年报，山证国际聚焦“FICC、跨境投行、特色资管”三大领域，持续打造具有自身特点的竞争优势。FICC业务稳步推进债券通、美元债投资、跨境收益互换等业务，完成境外首单挂钩SOFR的IRS交易及挂钩HKDUSD的远期交易。资产管理业务新增境外债券全权委托投资管理专户等产品，累计受托管理资产较上年末大幅增长。
2026年，山证国际将持续强化境内外业务一体化协同，全面融入母公司业务，聚焦FICC、跨境投行及特色资管等核心业务，加强能力建设，深耕区域细分市场，打造差异化优势。同时，推进科技赋能，加强中后台运营、风控、合规管理，强化人才梯队建设和公司治理。
财经评论员郭施亮在接受时代周报记者采访时表示，山西证券把握FICC业务、跨境投行和特色资管，在巩固自身业务基础的基础之上，开拓了新的盈利增长点，对中小型券商而言，这是实现弯道超车的关键途径，未来券商行业可能会呈现出头部化、专业化趋势，打造自身特色业务，提升业务协同能力，这也是提升自身核心竞争力的体现。