1.75万亿美元估值，5%的股票发行，低于0.75%的承销费率--SpaceX IPO或周三披露价格区间|ipo|承销商|公司债券|摩根士丹利|spacex

SpaceX正加速推进史上规模最大的IPO，计划最早于本周三公布发行条款，目标估值约1.75万亿至1.8万亿美元，拟募资最高750亿美元。

据华尔街日报援引知情人士，SpaceX计划于本周三下午提交更新版招股文件，首次披露目标发行价区间，正式启动IPO定价流程。SpaceX计划发售不足5%的股份，总价值约在600亿至800亿美元之间，目标估值达1.75万亿至1.8万亿美元。

报道称，在路演开始前一晚确定条款，将使投资者有更多时间评估估值——尤其考虑到SpaceX计划进行相对较短的路演，最早可能在6月11日公布定价，并于6月12日在纳斯达克交易所以"SPCX"为代码正式挂牌交易。

此次发行的焦点之一是极低的承销费率。据媒体报道，SpaceX正与承销商谈判，力图将费率压低至0.75%以下，远低于常规IPO的4%至7%。这一强硬举措直接打压了市场对今年后续几大重磅IPO的承销收益预期，尽管参与此次上市的银行合计仍有望获得约5亿美元的基础承销费用。

若750亿美元的募资目标得以实现，将超越沙特阿美2019年创下的294亿美元IPO融资纪录，成为史上最大规模IPO。与此同时，SpaceX的上市进程正值AI领域融资竞赛白热化之际，Anthropic已秘密提交上市申请，Alphabet亦宣布计划通过股权发行募资800亿美元。

发行结构：小比例出售，估值大幅跃升

据华尔街日报援引知情人士，SpaceX此次IPO拟出售不足5%的股份，远低于典型IPO的出售比例，对应发行规模约在600亿至800亿美元之间。

这一估值较SpaceX今年早些时候完成收购AI公司xAI后约1.25万亿美元的估值，大幅跃升。媒体此前报道称，SpaceX目前目标估值至少为1.8万亿美元。

根据规定，公司可在IPO申请公开15天后正式开始进行市场推广。SpaceX本周晚些时候将在纽约启动路演，公司管理层将与大型机构投资者会面。

报道称，各项发行细节及具体时间表在周三下午更新文件前仍有可能调整。

极限施压华尔街承销费率

面对高达750亿美元的募资规模，华尔街投行在费率谈判中做出了巨大让步。

据彭博援引知情人士，尽管承销费率可能低于0.75%，但这仍将是史上规模最大的IPO费用案例之一。历史数据显示，超大规模IPO的费率普遍高于1%，上一次出现0.75%的极端低费率，还要追溯到2010年美国财政部安排通用汽车上市之时。当时华尔街急于在金融危机后重建公众信任，从而接受了这一底线费率。

在此次由23家银行组成的庞大承销团中，高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通担任主承销商。高盛和摩根士丹利因其核心角色将获得最多的费用分成。

其中，高盛负责股票交收及资金收取，并在早盘交易中处理大量订单，摩根士丹利将担任稳定市场经理，负责主导上市首日的开盘交易。摩根大通则扮演了“派对策划者”的额外角色，计划于下周在其曼哈顿中城的新总部为SpaceX举办上市庆祝活动。

引发资本市场流动性“压力测试”

SpaceX的上市无论从规模还是行业影响来看都具有历史性意义。

若750亿美元的募资目标顺利达成，将轻松翻倍超越沙特阿美在2019年创下的294亿美元纪录。然而，市场关注的焦点不仅在于SpaceX本身，更在于其带来的溢出效应。

当前，正值顶尖科技与AI公司争夺资本的白热化阶段。

人工智能公司Anthropic已秘密提交上市申请草案，试图抢先登陆资本市场，竞争对手OpenAI也在积极筹备上市。业界担忧，SpaceX设定的超低费率可能成为Anthropic和OpenAI等后续上市公司的行业新参照，进一步压缩华尔街在本轮IPO周期中的盈利空间。

此外，Alphabet于周一晚间宣布了创纪录的800亿美元股权发行计划。这些超大规模融资项目在短时间内的密集落地，无疑将极大考验华尔街调动公开市场资金的能力上限。

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