供给扰动仍在持续，节前备库支撑锂价｜券商晨会|硅片|华泰证券|储能|中信证券|锂矿

｜2026年4月27日 星期一｜

NO.1中信建投：供给扰动仍在持续，节前备库支撑锂价

4月27日，中信建投研报表示，津巴布韦自2月底全面禁止锂矿出口以来至今仍无锂精矿发运，出口配额落地但发运仍需时间，且在途时间可能长达3个月时间，假设4月底恢复发运，运回国内锂盐厂需要时间久，仍对国内5-6月原料供给产生影响，甚至波及7月产量；近期，江西4座云母锂矿同时公示了采矿权出让收益评估报告，后续换证将进入停产-环评阶段，加剧二季度、三季度供给紧张担忧。同时全产业链处于相对低库存格局，下游排产预期逐月提高，储能、新能源车出口数据高增，供给弱预期、消费强现实、产业低库存格局对价格形成向上支撑。

NO.2中信证券：半导体硅片再迎上行周期 看好12英寸国产替代加速

4月27日，中信证券研报指出，我们判断AI需求驱动下半导体硅片行业正在进入上行周期，量增逻辑已经在2025年出现，涨价逻辑有望在2026年第二季度出现，叠加12英寸硅片国产替代加速，我们看好中国硅片公司的长期成长性。重点推荐重掺硅片产品占比相对较高的硅片公司，建议关注12英寸轻掺硅片出货量领先的其他硅片公司。

NO.3华泰证券：DeepSeek-V4长上下文降本带来需求扩张

华泰证券研报称，4月24日DeepSeek发布V4系列模型及论文，核心变化是围绕1Mtoken上下文的低成本实用化，对模型架构、训练流程与基础设施进行系统性升级。华泰证券认为，市场容易将V4理解为“降本压低算力、存储需求”，但更重要的边际变化在于长上下文成本下降后，复杂Agent、多文档分析、长周期任务、在线学习等场景可用性提升，推理调用量与存储访问频次有望扩张。潜在催化剂包括国产算力Day0适配、昇腾950超节点后续放量、DeepSeek多模态与Engram路线推进，以及国内开源模型算法互通带来的产业发展。

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