AI需求引爆“芯片通胀” 摩根士丹利：冲击正蔓延至整个经济|内存|分析师

财联社6月3日讯（编辑 夏军雄）摩根士丹利分析师警告称，由于人工智能（AI）需求激增导致内存芯片价格飙升，可能引发“芯片通胀”，从智能手机到个人电脑等设备制造商将面临提高售价或接受利润缩水的两难抉择。

该投行周二在一份报告中指出，过去一年内存芯片价格已上涨六倍，制造商难以跟上大型科技公司在AI基础设施上的支出热潮，转而优先生产利润更高的数据中心芯片，而非日常设备使用的芯片。

摩根士丹利表示：“最初作为AI基础设施瓶颈的问题，如今正蔓延至硬件利润率、设备可负担性、云服务成本、通胀及政策领域。”分析师称，这一紧张局面“已成为宏观经济问题”。

分析师指出，尽管一些芯片厂商正在扩建产能，但新工厂建设成本高、复杂度大，这可能需要数年时间。

摩根士丹利认为，与以往的芯片周期不同，目前的价格飙升可能是一种“持久的供需重置”，大型云服务商和AI公司通过长期协议锁定产能，使传统买家不得不争抢规模更小、更紧张且波动更大的供应池。

报告指出，虽然对消费者通胀的直接影响可能有限，但压力已经显现于生产者价格、企业利润率、云服务成本、资本开支以及新技术推出延迟等方面。

从PlayStation制造商索尼集团到个人电脑（PC）巨头联想，消费电子企业已经开始提高产品售价。与此同时，各大科技巨头也纷纷发出预警，由于内存价格上涨，将额外增加数以十亿计美元的开支。

例如，微软在四月表示，今年其1900亿美元开支中约有250亿美元来自芯片价格上涨。

调研机构IDC估计，2026年PC和智能手机市场将大幅萎缩，因为价格上涨会抑制潜在购买者，尤其是低端市场。

“内存生产商从价格上涨、利润率提高以及市场可见性中获益，下游硬件公司必须吸收成本、转嫁成本、重新设计产品，否则将面临需求下降风险，”摩根士丹利分析师写道。

报告特别提及三家存储芯片制造商三星电子、SK海力士和美光科技，这三家公司合计控制全球近90%的产量，今年股价均已翻三倍以上。

摩根士丹利还称，美国芯片出口管制正导致供应链碎片化并加剧供应紧张，而补贴在短期内帮助有限，因为新增产能需要时间。